【【液化气】原油暴跌 CP预期上行为哪般】原油暴跌原因

中宇资讯 深度观察

外盘时间4月20日，原油市场再度见证历史。纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周一暴跌305.97%，收于-37.63美元/桶。盘中一度触及每桶-40.32美元的历史低点。

美国原油5月合约价格跌入负值区域，创出自1983年WTI期货在纽交所开始交易以来的最低值，也是自1946年以来美国原油有连续月度数据以来的最低价格。

就以往来看，原油与沙特CP 的走势基本一致，重合比例较大，但4月份原油走势与沙特CP的预期完全不同，沙特5月CP一直呈现宽幅上行态势，在20日的预期涨幅更是逼近120美元/吨左右，进口到岸换算成本也至3100元/吨左右，呈现暴涨态势。

导致这种情况有多种因素，首先从原油来看，原油近期一系列的暴跌操作都逃不过库存比例的升高影响，特别是美国原油俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，在美油储油设施被填满的情况下，且受国际疫情影响原油消耗量大缩减。在用不完，卖不掉，烧不行的情况下，导致5月份的美国原油期货出现负值。

但从液化气来看，虽然在欧洲及美洲疫情形势仍处于紧张阶段，终端消耗能力仍处于较低水平，但经过近年来的发展，民用液化石油气的版图正在被工业用气逐步蚕食，在疫情形势下，工业需求缩减并不明显。而供应方面在，由于5月减产协议的达成的情况下，因中东地区多为油田伴生气，原油减产势必导致液化石油气产量的缩减，下游对5月沙特的出口量多存在较大忧虑，这就导致5月CP预期节节攀升。

但后期来看，原油短线呈现低位运行的可能较大，6月期货合约价格也跌至15美元/桶一下，市场心态处于冰点，对液化气石油气也有较大牵制。这就导致今日的CP预期涨幅已经有明显收窄。从整体供应面来看，后期5沙特CP仍有一定的上行空间，但受原油低位心态打压，或整体涨幅有限，中宇资讯预期CP涨幅或在50美元/吨左右。