[科创板正式落地！五套上市标准、50万门槛、T+1、涨跌幅±20%、退市安排……政策解读（通俗版）]科创板什么时候上市

第一路演·投资周评

2019.2.25-2019.2.29

收录207起融资事件，106起国内，101起国外

『 市场热点 』

3月2日凌晨0:45分，这是一个历史性的时刻，因为科创板正式落地了！

2019年3月1日,证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》(以下简称《注册管理办法》)和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》(以下简称《持续监管办法》),自公布之日起实施。经证监会批准,上交所、中国结算相关业务规则随之发布。

这意味着，拟赴科创板IPO的企业即日起即可按照上市审核和注册程序向有关部门递交申报材料。

废话不多说，元芳直接抛出市场最关注的几个关键问题：

1、 企业去科创板IPO需满足哪些条件？

答：发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。

与此同时，五套市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

一是预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元； 二是预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%； 三是预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元； 四是预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元； 五是预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

2、 投资者参与科创板交易的门槛？

答：50万资产门槛和2年证券交易经验。如果条件不够可以通过公募基金等参与，现有可投A股基金均可买。

3、企业申请在科创板上市，需要履行什么样的发行上市审核和注册程序？

答：发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请文件，由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定。

交易所主要通过向发行人提出审核问询、发行人回答问题方式开展审核工作，基于科创板定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

交易所按照规定的条件和程序，作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见。同意发行人股票公开发行并上市的，将审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料报送中国证监会履行发行注册程序。不同意发行人股票公开发行并上市的，作出终止发行上市审核决定。

中国证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料后，履行发行注册程序。发行注册主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否符合规定，以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合相关规定。中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的，可以要求交易所进一步问询。中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

4、科创板采用T+0还是T+1？

答：T+1。因为实施T+0交易机制的市场条件尚不成熟。

5、科创板股票的涨跌幅限制？

答：±20%。上市后的前5天不设价格涨跌幅，引入盘后固定价格交易机制。

6、科创板公司的信息披露要求？

答：在A股信披基本要求的基础上，证监会对科创板公司做出重点强调：科创公司要结合行业特点，充分披露行业经营信息，尤其是科研水平、科研人员、科研投入等能够反映行业竞争力的信息以及核心技术人员任职及持股情况，便于投资者合理决策。科创公司应该披露可能对公司核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素。科创公司尚未盈利的，应当披露尚未盈利的成因，以及对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方面的影响。

7、科创板公司的股份减持制度？

答：缩短科创板股票上市规则征求意见稿中的核心技术人员股份锁定期，由3年调整为1年，期满后每年可以减持25%的首发前股份；优化未盈利公司股东的减持限制，对控股股东、实际控制人和董监高、核心技术人员减持作出梯度安排。明确科创板股份减持的其他安排仍按照现行减持制度执行，同时，为建立更加合理的股份减持制度，明确特定股东可以通过非公开转让、配售方式转让首发前股份，具体事项将由交易所另行规定，报中国证监会批准后实施。

8、科创板公司的退市制度安排？

答：建立严格的退市制度，包括重大违法类强制退市和交易类强制退市。根据科创板特点，优化完善财务类、交易类、规范类等退市标准，取消暂停上市、恢复上市和重新上市环节。

9、科创板与A股有何不同？

答：第一，允许尚未盈利的公司上市； 第二，允许不同投票权架构的公司上市； 第三，允许红筹和VIE架构企业上市。更重要的是，对科技创新企业具有更高的包容度，将优先支持符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出，具有较强成长性的企业。

『 资本市场重大事件汇总 』

【1】本周重要融资事件：共收录 10起重大公司融资事件，全部为国内。

【2】本周IPO动态：无公司上会。

【3】本周并购事件：共收录10起并购事件，最高并购金额50亿美元。

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