金融风险周报 2019年第6期_什么是金融风险

01

美元Libor利率创十年来最大单日跌幅

本周四，3个月期美元伦敦银行同业拆放利率（Dollar Libor）大跌4.063个基点，创2009年5月以来最大单日跌幅；由2.73763%跌至2.69700%，为去年11月以来最低水平。彭博社评论员Cameron Crise表示，“一个关键基准可以在没有任何可观察到的原因下出现如此突然的波动，是个问题。”野村证券分析师Charlie McElligott认为，Libor的下跌 “可能是Libor向目前90天商业票据利率调整所致”。在此之前， CP利率一直在下跌，而Libor相对持平，显得落后于CP利率的变化。更多分析师认为，美联储1月暗示暂停加息导致了Libor的下跌。Libor是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。过去几十年来，3个月期美元Libor一直是离岸美元关键的短期基准利率，是衡量银行间借贷成本的最重要指标，但监管部门发现，部分大型银行存在操纵Libor获利的情况。英国金融行为管理局已表示，将在2021年底前逐步淘汰Libor，希望以更为可靠的体系进行替代。（华尔街见闻）

02

华夏银行“内鬼”案再次为银行内控敲响警钟

2月1日，华夏银行原科技开发中心经理覃其胜非法盗窃案二审判决公布，裁定驳回上诉维持原判，至此华夏银行“内鬼”案就此告一段落，但对于脆弱的银行内控体系而言，这绝非是终点。刑事判决书显示，被告人覃其胜，案发前曾系华夏银行科技开发中心开发四室经理。其岗位职责为负责核心系统功能扩充和优化升级的技术需求分析、功能规格编制、设计、开发、单元测试、集成测试等工作。正是这样的一份特殊性质的工作内容，让覃其胜犯案有机可乘，并在案发后多次替自己隐瞒犯罪事实。经审理查明，2016年11月至2018年1月，被告人覃其胜利用职务便利，将其自己编写的程序植入服务器，悄无声息地将717.9万元取走，此案延续1年多，华夏银行才发现问题，这从侧面反映出华夏银行在风险管理上存在一定问题。这一现象是否有普遍性？国内银行都应该警惕。（中国经济网）

03

去年股市震荡导致日本政府养老金出现大幅亏损

全球最大的政府养老基金——日本政府养老投资基金（GPIF）2月1日在东京发布上季度投资结果。数据显示，GPIF2018年第三财季亏损约14.8万亿日元，创历史最大亏损纪录。截止去年底GPIF的资产规模将至150.663万亿日元，投资回报率为－9.06%，较第二季度的3.42%出现严重下滑，至此也把GPIF2018财年全年的投资回报率拉到负数。实际上，全球股市在2018年四季度的大跌令GPIF业绩出现大幅滑坡，当季全球股市遭遇多年来罕见的动荡行情。日本股市四季度表现非常惨淡，日经225指数跌幅达到21%。对此，彭博援引东京新金资产管理公司首席基金经理Naoki Fujiwara的评论表示，GPIF可能别无选择，只能投资于存在一些风险的股票类资产，因为固定回报率，尤其是日本政府债券回报率过低，然而如此的话，从养老金领取者的角度来看，投资风险却太大了。（腾讯财讯）

04

美国小企业开始亮红灯 经济乐观情绪创2016年大选以来最差

《华尔街日报》和商业资讯公司Vistage Worldwide对765家小型企业的调查显示，1月美国小企业中只有14%预计今年经济将改善，36%认为经济状况会进一步恶化。这是2016年大选以来，首次小企业对自身经济前景比一年前更为悲观。随着对经济负面看法的增多，小企业CEO的信心指数过去一年也跌幅猛烈，从去年1月的120.5%下跌21%至2019年1月的95.2。尽管政府关门可能不会对小企业造成重大影响，但是消费者信心已经受到打击。本月初公布的密歇根大学消费者信心指数创两年多新低，录得特朗普当选美国总统至今的最差成绩。经济学家警告，调查显示大部分消费者连小规模支出都在削减，这可能引发经济衰退。（华尔街见闻）

05

德银预测2019年全球市场30个潜在风险

德意志银行首席全球经济学家Torsten Slk近期发表报告，预测了30个在2019年全球发达市场和新兴市场的潜在风险：

1、算法驱动及风险平价驱动的快速交易在债市和股市继续

2、欧洲及亚洲部分国家经济放缓，拖累美国经济

3、欧洲及亚洲部分国家经济放缓，美元大幅升值

4、美国国债拍卖遇冷以及/或投标覆盖率降低

5、美国短期国债发行量增加，3个月LIBOR-OIS息差扩大

6、美国国债发行量增加，美元信用产品和股票被降级，失去投资级别的评级

7、对冲成本持续升高，降低欧洲和日本投资者对美国信贷产品的需求

8、欧央行结束量化宽松，意味着全球对固定收益产品的需求减少

9、 日央行放缓量化宽松，意味着全球对固定收益产品的需求减少

10、美国2年/10年期收益率曲线倒挂，冲击债市和股市的投资者信心

11、美国企业减税继续刺激股票回购，而非资本支出

12、今年一月的美国内政乱局对金融市场的负面影响

13、今年三月，英国和欧盟无协议分手，冲击金融市场

14、今年三月，英国和欧盟无协议分手，冲击英国经济和欧洲经济

15、全球经济局势紧张加剧

16、美国和欧洲贸易冲突加剧

17、美联储决定忽视工资增长加速，这或将威胁企业利润率

18、美联储决定忽视工资增长加速，这可能使通胀预期无法实现

19、法国黄背心运动加剧

20、欧洲议会选举(5月23~26日)

21、德国房地产泡沫继续膨胀

22、意大利财政状况

23、澳大利亚和加拿大房价暴跌

24、亚洲部分国家经济对刺激的反应减弱

25、亚洲部分国家经常账户恶化程度超出市场预期

26、亚洲部分国家经济增长乏力，拖累日本经济

27、新兴市场：印度、阿根廷、南非、印尼政坛潜在变动

28、全球不平衡的继续加剧

29、美联储和欧央行重新开始量化宽松，风险资产没有上涨行情

30、货币政策和财政政策工具被用完，全球经历明斯基时刻

（蓝鲸财经）

《金融风险周报》栏目由中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地与《银行家》杂志社联合出品

制作团队：尹振涛、何海锋、杨文尧天

制作团队：李 智、范云朋