【【知识园地】基金投资者喜新厌旧为哪般？】投资者保护基金

公募权益类基金2019以来，在赚钱效应的引导下，持续受到市场关注，并在今年前两个月达到关注的高峰，爆款基金，一日售罄频频出现。

但是正如杜甫在《佳人》诗中所说的， “但见新人笑，那闻旧人哭”，我们把视野扩大到全市场的存量基金，来看看十几年以来，权益类基金规模的发展，以及投资者申购赎回的行为。

发现之一：

基金数量大幅攀升，总份额增长缓慢

2007年，权益类基金（包括股票指数基金，普通股票基金以及混合基金）数量是280只，2019年数量是3618只，规模扩大了30倍。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

2007年权益基金总份额是1.95万亿，2019年，权益基金总份额是2.55万亿，13年中增加了0.60万亿。而增加的份额，主要来自于股票指数基金，13年中，指数基金份额增加了0.53万亿。主动权益基金13年中仅仅增加了767亿，还不如2020年2月权益基金的新发规模。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

基金数量大幅攀升，而总份额未有显著增加，导致单个基金的平均规模只有7亿左右。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

发现之二：

基金投资者对老基金申购赎回忙忙碌碌

当年之前成立的基金称为老基金。分别统计了2007年以来，老的股票型基金和混合型基金的年度的申购额和赎回额。2018年，老的股票型基金申购额为8402亿元，赎回额为6536亿元。2018年老的股票型基金的1865亿元的净申购主要来自指数基金。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

混合型基金由于不包括指数基金，2008年以来，老的混合型基金持续的处以资金净流出状态。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

混合型基金的资金净流出，令基金管理人苦恼不已。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

老的基金规模无法上升，基金管理人只好下大力气发行新基金。最近几年每年均有500只新基金发行。每次宣传的PPT上，毫无意外的强调都是发行的好时机。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

2019年，权益新基金发行了5345亿份，弥补了老基金份额的流失。

数据来源：Wind资讯，华泰证券金融产品部

基金投资者喜新厌旧为哪般？

基金投资者有一些不理性的行为，包括根据短期业绩来判断基金业绩好坏，将股票操作中的追涨杀跌原封不动的迁移到基金投资中，以及在基金投资上，偏好新发基金，相对冷落老基金。

偏好新基金的原因有几点。一是新基金，以一元初始面值发行，相对老基金显得便宜。二是新基金的发行，基金管理人，基金销售机构的推动。三是，不少新基金是在行业，主题，或者市场某个风格大火的阶段推出，更容易吸引眼球。而在投资中，越多的人做的事，往往不代表正确。

新基金，实际上很难说比老基金更好的。老基金有更长时间的业绩验证，基金经理的策略，风格等更为熟悉，基金经理也可能更有经验。因此，建议基金投资者应理性思考，防止见新忘旧。