中国大幅度减美债并发出黄金信号，最大债务泡沫终将会被黄金刺穿:美债与黄金

中国最顶级的风险投资者汉高祖刘邦当时正是使用四万斤黄金离间他的竞争对手项羽和群臣，从而大获成功建立王业，刘邦的大战略家陈平称，其它的东西人们都可以拒绝，但没人可以拒绝黄金，这其实已经说出了黄金的货币信用价值内涵。

1717年著名的物理学家牛顿在担任英国铸币局局长期间更是将黄金推上神坛，其提出的金本位制要求国家以黄金储备为基础发行货币。

我们知道，目前世界各国发行的货币几乎都不是以任何贵金属为基础的信用货币，而大多数读者不知道的是，许多国家的货币更是以美元储备率为参考基准发行的（也就是美元本位）。

48年过来了，自1971年美元脱离金本位后，并借助石油-美元-美债重新获得了支撑，也不断通过印钞来收取铸币税，更通过大量印钞来偿还债务，来购买他国的高性价比商品......，所以，从这个角度来看，正如BWC中文网多次强调，美国经济增长的核心逻辑就是债务规模增长的边界。

据国际金融协会最新全球债务监测报告，全球债务涨至历史新高250万亿美元，而本世纪最大的债务泡沫非美元债务莫属，据美国财政部公布的最新数据显示，截至6月24日，美国债务总额已经接近至22.4万亿美元，也就是说，美国债务占到全球债务总量的9%左右。

事实上，这些债务无法偿还，也无法在利率正常化时融资，一位曾成功预测量化宽松政策和货币历史波动的传奇经济学家埃格冯格雷耶斯在《Goldmoney》发表的文章作出如是见解，比如，最近以美股为代表的美元资产暴跌及长短期美债收益率出现倒挂就是在美国债务不断激增后对市场造成的压力反映。

而这背后正是次贷危机发生后的十年里，美联储印的无数的美元已经直接导致美元的价值和国际使用份额在不断降低，而从货币历史和市场数据来看，这个本世纪最大的美元债务泡沫或终将会被黄金的恒定信用所刺穿，这个逻辑是这样的：

美国利用美元全球最主要的储备货币的地位来获得货币信用红利，并通过印美元购买全世界的商品，形成国际收支赤字和美债输出，但这样做的前提是美国政府的负债率要处于低位。

但今天，其债务占GDP的负债率已经处于约107%的高风险值上，如果再按以往的套路继续通过狂印美元来“吃世界”和刺激经济，则意味着美元和美债需要继续扩大发行，而当美债和市场利率继续高速膨胀的时候，则意味着美国财政或将会走向债务危机。

而债务危机就意味着美元会慢慢丧失信用，换句话说，美国经济现在实质上已经丧失了靠发债驱动经济的底牌，而这也是2015年12月后美联储要不断的货币紧缩（修复美元信用价值）的核心原因。

特别在今天，在美国经济优先下，美国经济增长因碎片化的全球经济趋势抬头而步入顶部之际，美联储不得不改变原定的货币紧缩政策突然转向宽松，及全球去美元化的声音和行动愈演愈烈的背景下，华尔街也普遍认为目前的美元已接近周期尾部，在美元的货币储备地位渐渐受到挑战之际，事实上，这也是近期美国头条经济新闻背后的核心逻辑之一，而以上这些也是让美元畏惧的事，要知道，债务的阴影始终是压在美元身上的一座大山，特别在美国经济为填补巨额赤字，美国财政部依旧在为卖美债而忙碌不休之际。

摆在美联储面前的难题在于，QE提前“放水”固然简单奏效（提前结束缩减资产表和加息），但却将加剧美国经济的债务风险，美元信用也将大减，进而影响到美元的战略地位。这一点，从全球多个货币当局减持美债潮和增持实物黄金力度就可以说明问题。

就在美国将黄金排除出世界货币体系后的47年，许多人认为黄金在全球货币体系中的作用已结束，但新兴国家的同行却正以50多年来未曾见过的速度在囤积黄金，按世界黄金协会在经济展望报告中的解释就是，受到全球市场风险与经济成长间的相互作用，已经将黄金定义成为2019年宝贵的战略性资产。

而BWC中文网通过对过去数月美国公布的国际资本流动报告的查询，发现在近一年的多数月份包括中国、俄罗斯、日本、德国、英国、法国、加拿大、印度在内至少20大美债买家纷纷减持了美债，其中，外国央行已连续七个月抛美债，4月外国持有美国公债规模从3月的6.473万亿美元降至6.433万亿，而2月更是环比减少了1570亿美元持仓.

最新数据显示，中国4月减持了75亿美元的美债，且为连续第二个月大幅度减持，持仓降至2017年5月以来新低，俄罗斯则在近10个月内清仓式的减持了831亿美债，减比高达85.4%。

此消彼长，数据显示，从美债卖出的部分资金有相当的数量流入了黄金等战略资产中，比如，中俄印等国也在大幅增持实物黄金。据中国央行数据显示，截至2019年5月末，中国黄金储备已经连续6个月增长了约72吨。

分析师认为，这或意味着，未来，美元一技独大的现象将变淡，而作为美债第一大外国持有者的中国的外汇储备或也将更为多元化，这或正在成为全球投资者的一大货币投资风向，比如，这一点在俄罗斯身上就表现的非常明确。

据俄媒RT网站6月20日报道称，俄罗斯正在以2011年以来最快的速度在倾销美国国债并置换黄金，而这是其实现国家经济去美元化的政策的一部分，据美国财政部最新报告，俄央行在4月减持16亿美元美债，且为连续13个月减持，目前俄持有美债仅为121亿美元，俄持有美债量仅为最高点的7%，抛售量已达93%，今年前5个月，俄央行黄金储备增加了78吨至2190吨，同时，还在以比其它国家央行更快的速度在购买人民币。

美国金融网站Zerohedge报道称，中国发出的“黄金信号”或是对上世纪70年代以来美元时代提前结束的明确信号，而一旦美联储此时开启了QE之门，源源不断美元再度膨胀进入市场时，美元则将进入更大的风险期，金价可能会像2008年之后那样表现（2008年之后金价上涨了四年），而黄金或将被全球投资者重视为避风港，这更意味着作为“硬通货”的美元将越来越悲观。

最新数据显示，据路透计算及美国商品期货交易委员会(CFTC)6月21日公布的数据，投机客最近一周所持美元多仓降至2月中以来最低，已经连续四周减持美元净多仓。截至6月18日当周，美元净多仓降至225.96亿美元，之前一周净多仓为310.5亿美元。

对此，荷兰国际集团表示，美元可能正进入持续数年的熊市行情，AmundiPioneer进一步解释称，美联储突然转向量化宽松、高企的美债及美债收益率大跌等都使得美元有望进入熊市，并预估美元指数可能将从目前水准下跌5%到10%。（完）

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