Doo Prime德璞资本：负油价余悸未消 交易员避免持有WTI近月合约 德璞资本

期货交易员正避开6月、甚至7月轻质低硫原油期货合约，以避免再次遭遇5月合约到期前极端的价格波动。

在6月合约到期前五个交易日，周二收盘时，交易员持有的可交割合约仅为1.55亿桶原油。

对交易所纪录的分析显示，上个月在5月期货到期前五个交易日，交易员持有的可交割合约相当于2.32亿桶原油。

自从三周前取代5月合约成为近月合约以来，6月合约仓位远低于五年平均水平。

期货仓位正逐步从6月合约、甚至7月合约向8月和9月合约转仓，8月和9月合约远离交割日，较为安全。

*令人不安的合约到期*

在5月合约到期前的最后几天仍有罕见规模的仓位敞口，导致该合约出现前所未见的波动。

现在还不清楚为什么这么多期货合约持有到临近到期日，这样买方和卖方都有可能被迫对库欣储油罐里的实货原油进行或接受交割。

交易员、经纪商和交易所监管官员正常情况下都会谨慎地确保仓位远离到期日，除非持仓者希望进行或接受交割，并且表明这样做的意思。

由于某种原因，上月未出现这种情况。

在5月合约倒数第二个交易日之初，交易员仍有1.09亿桶原油合约等待交割，较此前五年的最大规模还高1,700万桶，较均值则高出4,100万桶。

在该合约出现剧烈震荡那天，一度出现负值的价格，9,600万桶合约不得不平仓，是通常水准的两倍多。

经过一天的疯狂交易后，只有1,300万桶原油仍需交付，为逾五年来最低水准。

*避开近月合约*

美国原油5月合约曾出现严重问题，导致该合约与其他月份合约以及布兰特原油相比走势异常。

不管原因如何，交易商都急于避免重蹈覆辙。

在6月合约取代5月合约成为近月合约的三天内，交易商已经把大部分头寸转移至7月合约，7月合约比往常更早地取代6月合约成为最受欢迎的合约。

现在，7月合约甚至还没有成为近月合约，交易商已经放弃7月合约，转向8月和9月合约。

库欣已经存储了6,200万桶原油，剩余的存储容量还不到1,600万桶，交易商仍非常紧张，担心被要求进行实物交割。

过去五周，流入库欣的原油逐步放缓，上周流向甚至出现逆转，但由于剩余的存储空间都已经被预定或租赁，交易商将继续回避到期日和交割义务临近的WTI原油合约。

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