煤价上涨方兴未艾 下跌更是猝不及防，西北5省区将开启煤电“一省一企”新时代。六月煤炭市场分析预测|煤价下跌的原因

煤价上涨方兴未艾 下跌更是猝不及防

五月份，动力煤现货市场出现结构性波动的行情，呈现先稳、后涨、再稳、即将下跌的行情。需求方面，在南方气温大幅攀高、水电不及预期、特高压线路检修、工业领域生产积极性显著增加等多头因素共振下，沿海电厂日耗同比有负转正，同比增幅多达20%左右；而港口在电厂集中采购以及05合约160万吨大体量交割、锁定部分货源等因素影响下，出现结构性煤种短缺问题。各环节库存快速消化，需求集中释放，贸易商捂货惜售，一时间港口部分煤种一煤难求，港口平仓价出现两位数的上涨。在环渤海港口，发热量5500大卡市场动力煤交易价格，从5月11日的470元/吨，上涨至25日的548元/吨，累计上涨78元/吨；从27日开始，贸易商开始加快出手，个别煤种按指数小幅下浮出货。

近期气温回升，促使电厂耗煤上行；同时，两会期间，煤矿安监趋严、主产地煤矿开工率下降，进口煤管控趋严、澳洲煤限制传闻等多重因素叠加作用下，上周港口动力煤价格上涨之强劲超大家预想。但随着临近五月底，煤炭生产、运输、补库等方面利好因素渐行渐远，贸易商捂盘惜售行为松动，抓紧出手，货盘涌出，港口装船数量大幅增加。

进入本周，北方港前期拿货的贸易商现在具有较大的利润空间，有的在积极出货。港口市场煤报盘增多，终端新增需求有限。同时，下游讨价还价情绪增加，市场看涨情绪缓和；加之临近月末调价窗口期，观望情绪升温，有的煤种按指数小幅下浮交割。

两会结束后，大秦线也恢复正常，随着停、限产煤矿复工，主产地煤矿开工情况将逐步恢复至正常，煤炭供应量快速回升。后期夏季将至，全国性高温到来与稳定经济的措施会推动用电和耗煤水平继续增长，市场形势并不悲观。但全球疫情依然严峻，及世界经济的困境，限制了国内尤其沿海地区用电增速的空间，只要水电、特高压送电回归正常水平，则需求的增量非常有限；而决定煤价上涨和市场能否趋向活跃，北煤南运是否繁忙，还有一个关键因素就是对进口煤限制措施是否更严格。

一、五月份以来港口煤价快速回升

5月份以来，主产地煤矿安监形势趋严，煤炭供应小幅收缩。同时，大秦线检修使得港口调入维持低位，下游用煤需求超预期增加使得港口调出高位，港口库存持续下降，叠加进口煤收紧预期增强，市场看涨情绪高涨，贸易商报价不断上调。

（一）产地供应收缩

5月份以来，主产地煤矿安监形势趋严，其中，（1）受“两会”及煤管票限制影响，鄂尔多斯地区煤炭供应持续受限，临近月底，区域内部分矿已提前完成核定量，无票无销售停产；（2）陕西省安委办自5月18日起成立4个督查组，对各市“两会”期间煤矿安全防范工作落实情况进行督查检查，据悉，近日政府相关部门组织人员对煤矿进行明查暗访，有煤矿陆续短暂性停产，日供应略有缩减。综合来看，近期主产地煤炭供应小幅收缩。根据CCTD监测数据显示，5月17日当周，晋陕蒙442家煤矿产量为2496万吨，月环比下降2.4%，产能利用率为75.8%，月环比下降1.9个百分点。

（二）下游用煤需求超预期增加

5月份，下游用煤需求超预期增加：一是受终端需求集中释放以及高温天气影响，工业用电和居民用电需求快速增长；二是水电出力减弱使得市场对电煤的需求增加；三是进口煤政策收紧消息使得下游对国内煤炭的采购增加。

根据CCTD中国煤炭市场网数据显示，下游电厂日耗同比大幅上升。5月1-28日，沿海六大电厂日均耗煤63.1万吨，月环比增加13.7%，同比增加7.5%；截止5月25日，全国重点电厂当日耗煤360万吨，月环比增加6.8%，同比增加7.7%。

（三）中转与下游环节库存下降，蓄水池功能减弱

五月份以来的春季集中检修使得大秦线日发运量基本不足100万吨/天，5月1日-26日，大秦线日均发运量仅为99万吨/天，同比下降23.9%，港口调入维持低位，而电厂日耗超预期增长，库存同比偏低，根据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止5月25日，全国重点电厂煤炭库存降至7598万吨，同比下降10.0%。截止5月28日，沿海六大电厂库存降至1422万吨，月环比下降10.5%，同比下降18.5%。随着下游及二港贸易商积极补库，港口调出高位，受此影响，北港库存持续下降。根据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止5月26日，北方九港（不含天津港）煤炭库存降至1902万吨，月环比下降31.3%，同比下降19.5%。

（四）市场报价快速回升

北港库存持续下降，叠加进口煤收紧预期增强，市场看涨情绪高涨，贸易商报价不断上调，截至5月27日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货（日度）参考价为546元/吨，较5月初上涨71元/吨，涨幅14.9%，其中，5月18日至5月25日加速上涨，日均涨幅超过8元/吨。

二、6月市场煤价走势预测

临近月末，港口煤价涨幅开始逐步收窄，部分贸易商报价甚至开始指数下浮，展望6月，市场煤价将回归理性。

一方面，随着“两会”于5月28日结束，蒙、晋、陕、新等煤炭主产地煤企将恢复到达产、满产状态，煤炭供应量将快速回升。同时，大秦线检修于5月28日提前结束，铁路运力将增强，加之港口煤价大幅拉涨使得贸易商发运利润得以恢复，发运积极性将有所恢复，港口煤炭有效供应增多将促使北港库存逐步恢复到正常水平，煤价上涨空间将受限。

另一方面，虽然梅雨季节时南方雨水天气将增多，水电出力增加将替代部分火电，但进入6月份，国内气温将逐渐升高，居民用电需求增多，电厂日耗不断增长，加之随着疫情得到控制，国家层面稳定经济的举措将推动经济社会秩序逐步恢复，下游工业企业复工复产规模将进一步扩大，整体电煤需求将维持相对高位，支撑市场煤价。

多空因素交织下，预计6月动力煤市场将以震荡调整为主，先抑后扬的可能性较大。 来源：CCTD中国煤炭市场网

西北5省区将开启煤电“一省一企”新时代来源：秦皇岛煤炭网

日前，国资委发布的《关于印发中央企业煤电资源区域整合第一批试点首批划转企业名单的通知》文件显示，华能、大唐、华电、国家电投、国家能源集团将在甘肃、山西、新疆、青海、宁夏5个试点区域开展第一批试点，设计48户煤电企业（项目）。

对此，全国政协委员、青海省政协副秘书长张周平表示，这是西北五省区煤电资产的整合方案，有利于扩大企业煤矿生产经营和发电装机规模，进一步发挥规模经济性。

他认为，在西北五省形成“一家央企主要分布在一个省区”的煤电新时代，可以实现资源的重新配置，优化产能结构，增强煤电协同，降低煤电成本，提升竞争力，提高运营效率，实现整体减亏，从而达到优化国有资本布局结构的目的。来源：秦皇岛煤炭网

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