沪伦通的 沪伦通正式启动！对A股意味着什么？

伦敦时间6月17日上午8时，沪伦通在英国伦敦正式启动！同日，华泰证券发行的全球存托凭证在伦交所挂牌交易，成为首家“A+H+G”上市券商。此前6月13日，在陆家嘴论坛期间，伦交所主席大卫•施为默表示，马上开始启动沪伦通的合作项目。

沪伦通从提出概念到真是落地，经历了三年多的时间，算是拖得比较久了。去年监管层释放信号，表示沪伦通争取在2018年内开通，但是去年也没等来沪伦通。我认为是这样的，监管层考虑到去年的市场环境比较差，集中注意力化解风险，况且，沪伦通出来了之后，相当于变相增加了融资渠道，对市场的存量资金进行“抽血”，去年如果硬是要推出沪伦通，那就是“雪上加霜”了！到了今年，行情尽管不管好，但是，资本市场改革的重要性大幅提升，领导们相继发声，改革的措施提速，科创板准备落地，一系列的交易制度改革准备就绪，沪伦通借此势头启动。那么，沪伦通的启动，对A股意味着什么？

第一，资本市场进一步改革开放，A股逐步迈向国际市场。

今年，MSCI扩大A股纳入因子的比例，富时罗素公布了纳入其全球股票指数系列的A股名单，标普道琼斯指数把A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数，将在下半年生效。三大国际指数，相继纳入A股，外资流入A股的速度加快。如今，沪伦通的启动，意味着与国外市场的联系更加紧密，同时，DR这种新型的股票方式将慢慢普及开来。资本市场对外改革开放，是A股走向成熟市场的必经之路，与世界接轨是迟早的事情。

第二，A股的融资功能更加明显。

科创板落地，陆续会有公司上市融资，沪伦通启动，也同样有更多的存托凭证发行。因此，在A股改革开放的过程中，不能忽视的一个问题，就是股票数量越来越多，融资数额越来越大，这时候就要考验投资者的信心了，否则存量市场，改革措施难以有成效。只要有足够多的投资者愿意参与到股市来，才能解决融资过度的问题，而好的行情才会吸引更多的增量资金，相信管理层比我们更懂这一点。

第三，投资者的可投资品种更多。

伦交所在消费板块整体的估值具备优势，多家优质消费企业具备了来沪发行GDR的实力，那我们就可以交易英国优质的稀缺标的了。同样的，英国的投资者也可以交易我国优质核心资产的CDR，对优质资产的估值提升有帮助。但是，个人投资者参与中国存托凭证交易，门槛是申请权限开通前20个交易日账户的日均资产不低于人民币300万元，这就已经把很多投资者置之门外了。

其实，按照DR交易市场的进入门槛，使得这类品种难以普及开来。这时启动沪伦通，更多的作用是给投资者树立对外开放的信心，资本市场改革是箭在弦上，地位的提升，将是资本的盛宴，但过程必然是经历很多坎坷的，现有的中小投资者可能会逐步退出市场，机构投资者逐步地多起来。

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