[高盛：美股下半年将陷低迷 建议买入苹果思科等8只股票] 高盛 美股

随着华尔街进入第二季度财报发布最忙碌的时间段，股票指数大多停滞不前，而低迷的走势可能是受美国企业未来几个季度利润前景不确定的影响。

根据投行高盛在周一发布的一份调研报告，在迄今已发布第二季度财报的标准普尔500指数成份股当中，尽管他们的每股收益增幅均超出市场最低预期，但只有28%的公司的营收增幅超出了市场预期。这一数字突显了随着市场普遍认为美股估值已经偏高，美国经济放缓和美国企业在未来几个季度将面临着扩大利润的压力。

企业营收或销售额增长的挑战，有时意味着将不断萎缩的营收转化为利润增长的问题。

“虽然标准普尔500指数相对于利率接近公允价值，但我们认为政策不确定性和对2020年每股收益预测的负面修正将限制股价上涨，”高盛首席美国资产分析师大卫·科斯汀（David Kostin）表示。“股市对负面的业绩和指引的悲观反应，证实了较低的利率可能不会导致股价上涨的观点。”

科斯汀建议投资人使用净资产收益率(ROE)作为研究利润的框架。净资产收益率是通过将净利润(在任何非经常项目之前)除以普通股股东权益(总资产减去总负债)来衡量业绩的指标。他指出，标准普尔500指数成份股的净资产收益率在2019年第一季度达到18.9%，是自1998年以来的最高水平。

“相对于标准普尔500指数成份股较高的净资产收益率而言，标准普尔500指数成份股的估值是合理的，”科斯汀指出。他表示，工资上涨、投入成本上升和需求增长放缓对利润率造成的压力，将使企业在未来几个季度难以大幅提高股本回报率。

基于当前的环境，科斯汀建议投资人专注于预期净资产收益率能够继续增长的企业。“随着经济增长速度放缓，预期净资产收益率最快的企业在今年迄今为止表现出色，”他说。

科斯汀推荐安德玛、苹果、思科、Sempra Energy、Global Payments、尼尔森、DXC Technology和Fidelity National Information Services等8家公司的股票，因为预计上述公司的净资产收益率将会继续高速增长。