战疫在线 [“战疫”，央行1.2万亿有用吗？五部门声援，A股明天咋走？]

新型冠状病毒肺炎疫情”的“攻坚战”正酣。

明日(2020年2月3日)开盘的A股将面临直接考验。

图片来源：新浪微博截图

在此之前，于1月22日休市、并在1月31日开盘的港股市场已经承受不小压力。

可以看出来，自1月20日晚国家卫健委高级别专家组组长、中国工程院院士钟南山肯定：“新型冠状病毒肺炎有人传人现象”后，港股在1月21日出现下跌。恒生指数显示，截至2020年1月31日收盘，该指数跌破27000点。为了A股能否“战疫”，高层连连打出组合“重拳”。

“金融”五部门集体发声

中国人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局五部门于2020年2月1日联合发出《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，一行两会负责人同日集体发声。具体如下：

一、保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度

(一)保持流动性合理充裕。

人民银行继续强化预期引导，通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，提供充足流动性，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。人民银行分支机构对因春节假期调整受到影响的金融机构，根据实际情况适当提高2020年1月下旬存款准备金考核的容忍度。引导金融机构加大信贷投放支持实体经济，促进货币信贷合理增长。

(二)加大对疫情防控相关领域的信贷支持力度。

在疫情防控期间，人民银行会同发展改革委、工业和信息化部对生产、运输和销售应对疫情使用的医用防护服、医用口罩、医用护目镜、新型冠状病毒检测试剂盒、负压救护车、消毒机、84消毒液、红外测温仪和相关药品等重要医用物资，以及重要生活物资的骨干企业实行名单制管理。人民银行通过专项再贷款向金融机构提供低成本资金，支持金融机构对名单内的企业提供优惠利率的信贷支持。中央财政对疫情防控重点保障企业给予贴息支持。金融机构要主动加强与有关医院、医疗科研单位和相关企业的服务对接，提供足额信贷资源，全力满足相关单位和企业卫生防疫、医药用品制造及采购、公共卫生基础设施建设、科研攻关、技术改造等方面的合理融资需求。

(三)为受疫情影响较大的地区、行业和企业提供差异化优惠的金融服务。

金融机构要通过调整区域融资政策、内部资金转移定价、实施差异化的绩效考核办法等措施，提升受疫情影响严重地区的金融供给能力。对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业，以及有发展前景但受疫情影响暂遇困难的企业，特别是小微企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响严重的企业到期还款困难的，可予以展期或续贷。通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情灾害影响。各级政府性融资担保再担保机构应取消反担保要求，降低担保和再担保费。对受疫情影响严重地区的融资担保再担保机构，国家融资担保基金减半收取再担保费。

(四)完善受疫情影响的社会民生领域的金融服务。

对因感染新型肺炎住院治疗或隔离人员、疫情防控需要隔离观察人员、参加疫情防控工作人员以及受疫情影响暂时失去收入来源的人群，金融机构要在信贷政策上予以适当倾斜，灵活调整住房按揭、信用卡等个人信贷还款安排，合理延后还款期限。感染新型肺炎的个人创业担保贷款可展期一年，继续享受财政贴息支持。对感染新型肺炎或受疫情影响受损的出险理赔客户，金融机构要优先处理，适当扩展责任范围，应赔尽赔。

(五)提高疫情期间金融服务的效率。

对受疫情影响较大领域和地区的融资需求，金融机构要建立、启动快速审批通道，简化业务流程，切实提高业务办理效率。在受到交通管制的地区，金融机构要创新工作方式，采取在就近网点办公、召开视频会议等方式尽快为企业办理审批放款等业务。

(六)支持开发性、政策性银行加大信贷支持力度。

国家开发银行、进出口银行、农业发展银行要结合自身业务范围，加强统筹协调，合理调整信贷安排，加大对市场化融资有困难的防疫单位和企业的生产研发、医药用品进口采购，以及重要生活物资供应企业的生产、运输和销售的资金支持力度，合理满足疫情防控的需要。

(七)加强制造业、小微企业、民营企业等重点领域信贷支持。

金融机构要围绕内部资源配置、激励考核安排等加强服务能力建设，继续加大对小微企业、民营企业支持力度，要保持贷款增速，切实落实综合融资成本压降要求。增加制造业中长期贷款投放。

(八)发挥金融租赁特色优势。

对于在金融租赁公司办理疫情防控相关医疗设备的金融租赁业务，鼓励予以缓收或减收相关租金和利息，提供医疗设备租赁优惠金融服务。

二、合理调度金融资源，保障人民群众日常金融服务

(九)保障基本金融服务畅通。

金融机构要根据疫情防控工作需要，合理安排营业网点及营业时间，切实做好营业场所的清洁消毒，保障基本金融服务畅通。金融机构要加强全国范围特别是疫情严重地区的线上服务，引导企业和居民通过互联网、手机APP等线上方式办理金融业务。

(十)加强流通中现金管理。

合理调配现金资源，确保现金供应充足。加大对医院、居民社区以及应急建设项目等的现金供应，及时满足疫情物资采购相关单位和企业的大额现金需求。做好现金储存及业务办理场地的消毒工作。对外付出现金尽可能以新券为主，对收入的现金采取消毒措施后交存当地人民银行分支机构。

(十一)确保支付清算通畅运行。

人民银行根据需要，放开小额支付系统业务限额，延长大额支付系统、中央银行会计核算数据集中系统运行时间，支持金融机构线上办理人民币交存款等业务。人民银行分支机构、清算机构及银行业金融机构要做好各类支付清算系统、中央银行会计核算数据集中系统的正常安全运营，开通疫情防控专用通道，保障境内外救援和捐赠资金及时划拨到位、社会资金流转高效顺畅。

(十二)建立银行账户防疫“绿色通道”。

银行业金融机构要在风险可控的前提下，做好与防控疫情相关的银行账户服务工作，简化开户流程，加快业务办理。要积极开辟捐款“绿色通道”，确保疫情防控款项第一时间到达指定收款人账户。减免银行业金融机构通过人民银行支付系统办理防控疫情相关款项汇划费用。鼓励清算机构、银行业金融机构对向慈善机构账户或疫区专用账户的转账汇款业务、对疫区的取现业务减免服务手续费。

(十三)加大电子支付服务保障力度。

支持银行业金融机构、非银行支付机构在疫情防控期间，采用远程视频、电话等方式办理商户准入审核和日常巡检，通过交易监测强化风险防控。鼓励清算机构、银行业金融机构和非银行支付机构对特定领域或区域特约商户实行支付服务手续费优惠。银行业金融机构、非银行支付机构要强化电子渠道服务保障，灵活调整相关业务限额，引导客户通过电子商业汇票系统、个人网上银行、企业网上银行、手机银行、支付服务APP等电子化渠道在线办理支付结算业务。

(十四)切实保障公众征信相关权益。

人民银行分支机构和金融信用信息基础数据库接入机构要妥善安排征信查询服务，引导公众通过互联网、自助查询机进行征信查询。要合理调整逾期信用记录报送，对因感染新型肺炎住院治疗或隔离人员、疫情防控需要隔离观察人员和参加疫情防控工作人员，因疫情影响未能及时还款的，经接入机构认定，相关逾期贷款可以不作逾期记录报送，已经报送的予以调整。对受疫情影响暂时失去收入来源的个人和企业，可依调整后的还款安排，报送信用记录。

(十五)畅通国库紧急拨款通道。

建立财库银协同工作机制，及时了解财政部门疫情防控资金拨付安排，随时做好资金拨付工作。加强对商业银行相关业务的指导，建立信息反馈机制，及时跟踪资金拨付情况。人民银行和商业银行确保资金汇划渠道畅通和国库业务相关系统运行安全稳定，构建疫情防控拨款“绿色通道”。各级国库部门要简化业务处理流程和手续，确保疫情防控资金及时、安全、准确拨付到位。

(十六)切实保障消费者合法权益。

金融机构要树立负责任金融理念，对受疫情影响临时停业或调整营业时间的网点，要提前向社会公布并主动说明临近正常营业的网点。金融机构要充分利用线上等方式保持投诉渠道畅通，优化客户咨询、投诉处理流程，及时妥善处理疫情相关的金融咨询和投诉。金融机构要切实加强行业自律，维护市场秩序，不得利用疫情进行不当金融营销宣传。

三、保障金融基础设施安全，维护金融市场平稳有序运行

(十七)加强金融基础设施服务保障。

金融市场基础设施要从工作机制、人员配备、办公场所、系统运维、技术支持等方面提升服务保障能力，确保发行、交易、清算、结算等业务正常运转，尽可能实施全流程、全链条线上操作。要制定应急预案，对突发事件快速响应、高效处理。要加强与主管部门、市场机构、其他金融基础设施的沟通，保持业务系统联通顺畅。对受疫情影响较大的地区，要开设“绿色通道”，必要时提供特别服务安排，并降低服务收费标准。

(十八)稳妥开展金融市场相关业务。

金融机构要合理调配人员，稳妥开展金融市场相关交易、清算、结算、发行、承销等工作，加强流动性管理与风险应对。要合理引导投资者预期，确保金融市场各项业务平稳有序开展。对受疫情影响较大地区的金融机构，要保持正常业务往来，加大支持力度。

(十九)提高债券发行等服务效率。

中国银行间市场交易商协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等要优化公司信用类债券发行工作流程，鼓励金融机构线上提交公司信用类债券的发行申报材料，远程办理备案、注册等，减少疫情传播风险。对募集资金主要用于疫情防控以及疫情较重地区金融机构和企业发行的金融债券、资产支持证券、公司信用类债券建立注册发行“绿色通道”，证券市场自律组织对拟投资于防疫相关医疗设备、疫苗药品生产研发企业的私募股权投资基金，建立登记备案“绿色通道”，切实提高服务效率。

(二十)灵活妥善调整企业信息披露等监管事项。

上市公司、挂牌公司、公司债券发行人受疫情影响，在法定期限内披露2019年年报或2020年第一季度季报有困难的，证监会、证券交易所、全国中小企业股份转让系统要依法妥善安排。上市公司受疫情影响，难以按期披露业绩预告或业绩快报的，可向证券交易所申请延期办理;难以在原预约日期披露2019年年报的，可向证券交易所申请延期至2020年4月30日前披露。湖北省证券基金经营机构可向当地证监局申请延期办理年度报告的审计、披露和报备。受疫情影响较大的证券基金经营机构管理的公募基金或其他资产管理产品，管理人可向当地证监局申请延期办理年报审计和披露。对疫情严重地区的证券基金期货经营机构，适当放宽相关风控指标监管标准。

(二十一)适当放宽资本市场相关业务办理时限。

适当延长上市公司并购重组行政许可财务资料有效期和重组预案披露后发布召开股东大会通知的时限。如因受疫情影响确实不能按期更新财务资料或发出股东大会通知的，公司可在充分披露疫情对本次重组的具体影响后，申请财务资料有效期延长或股东大会通知时间延期1个月，最多可申请延期3次。疫情期间，对股票发行人的反馈意见回复时限、告知函回复时限、财务报告到期终止时限，以及已核发的再融资批文有效期，自本通知发布之日起暂缓计算。已取得债券发行许可，因疫情影响未能在许可有效期内完成发行的，可向证监会申请延期发行。

(二十二)减免疫情严重地区公司上市等部分费用。

免收湖北省上市公司、挂牌公司应向证券交易所、全国中小企业股份转让系统缴纳的2020年度上市年费和挂牌年费。免除湖北省期货公司应向期货交易所缴纳的2020年度会费和席位费。

四、建立“绿色通道”，切实提高外汇及跨境人民币业务办理效率

(二十三)便利防疫物资进口。

银行应当为疫情防控相关物资进口、捐赠等跨境人民币业务开辟“绿色通道”。对有关部门和地方政府所需的疫情防控物资进口，外汇局各分支机构要指导辖区内银行简化进口购付汇业务流程与材料。

(二十四)便捷资金入账和结汇。

对于境内外因支援疫情防控汇入的外汇捐赠资金业务，银行可直接通过受赠单位已有的经常项目外汇结算账户办理，暂停实施需开立捐赠外汇账户的要求。

(二十五)支持企业跨境融资防控疫情。

企业办理与疫情防控相关的资本项目收入结汇支付时，无需事前、逐笔提交单证材料，由银行加强对企业资金使用真实性的事后检查。对疫情防控确有需要的，可取消企业借用外债限额等，并可线上申请外债登记，便利企业开展跨境融资。

(二十六)支持个人和企业合理用汇需求。

银行应当密切关注个人用汇需求，鼓励通过手机银行等线上渠道办理个人外汇业务。与疫情防控有关的其他特殊外汇及人民币跨境业务，银行可先行办理、事后检查，并分别向所在地外汇局分支机构、人民银行分支机构报备。

(二十七)简化疫情防控相关跨境人民币业务办理流程。

支持银行在“展业三原则”基础上，凭企业提交的收付款指令，直接为其办理疫情防控相关进口跨境人民币结算业务以及资本项目下收入人民币资金在境内支付使用。

五、加强金融系统党的领导，为打赢疫情防控阻击战提供坚强政治保证

(二十八)强化疫情防控的组织保障。

金融管理部门和金融机构要增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，切实把思想和行动统一到习近平总书记的重要指示精神上来，把打赢疫情防控阻击战作为当前重大政治任务，全力以赴做好各项金融服务工作。

(二十九)做好自身的疫情防控工作。

金融管理部门和金融机构要完善疫情应对工作机制，持续关注员工特别是从疫情较重地区返回员工的健康情况，建立日报制度，加大疫情排查力度，做好员工防疫安排，努力为员工提供必要的防疫用品。

(三十)配合地方政府加强应急管理。

金融管理部门和金融机构要按照属地原则，配合当地政府做好组织协调，及时处理突发事件。服从当地政府防疫安排，对防控疫情需要征用的人员车辆、设备设施等，不得推诿拒绝。各单位要继续严格执行应急值守制度，确保政令畅通。

央行：1.2万亿来了!

2月2日，中国人民银行(央行)发布公告，为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，2020年2月3日，央行将开展1.2万亿工作市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应。

2月1日，央行副行长潘功胜表示，2月3日金融市场开市后，人民银行将提供充足的流动性，加大逆周期调节强度，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。特别是考虑到疫情特殊时期和延期开市的双重影响，人民银行将通过公开市场操作、常备借贷便利(SLF)、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。

中信建投证券在复盘“非典”行情后表示，非典疫情爆发期间市场流动性宽松。

华泰证券首席宏观研究员李超认为，疫情可能对经济生产生活多方面产生负向冲击，一季度经济基本面可能受到短暂压制。

消费短期承压首当其冲;进出口受国内外需求影响存在下行压力;制造业生产和投资可能受中小企业推迟开工和现金流紧张影响，地产投资也可能受疫情影响。一季度实际GDP增速可能下行到5.7%至5.9%。

李超预计，政策对冲疫情影响的重点主要在货币政策，货币政策将维持稳健略宽松的基调，预计将采取宽货币与宽信用的组合，提高信贷、社融增速。2月可能实施定向降准，降息有可能在3月1日存量浮动贷款定价基准切换启动之后落地。

央行表示，疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。从内外部环境看，经济发展中的积极因素正在增多，经济内在的韧性增强，这些都对金融市场稳定运行形成支撑。

“备战”明日开盘，证监会“六问六答”

受新冠疫情影响，今年A股开市时间延长至2月3日。开市前一天，证监会相关负责人“六问六答”回应市场关注热点。2月2日，证监会对此接受人民日报专访称，2月3日股市开市是权衡各种因素的结果。

来看十大关键表述：

1、A股休市时间越长，积累的各种压力会越大、不确定因素会更多;

2、A股长时间休市会影响跨境投资者交易的连续性和顺畅性;

3、股市交易规则不宜随意更改，否则会影响市场预期;

4、2月3日股市开市，是权衡各种因素的结果，从一个侧面表明了对市场、对规则的尊重和战胜困难的信心;

5、鉴于疫情的发生及近期境外市场的反应，对于开市后A股市场可能出现的异动，有关部门将保持高度警惕，坚持底线思维，出台和研究对冲工具，缓解市场恐慌情绪;

6、为做好特殊时期疫情防控工作，我会决定，自2020年2月3日当晚起暂停期货夜盘交易，具体的恢复时间另行通知;

7、 为疏解相关企业的流动性困难，防范违约风险，降低市场影响，证监会将采取相关措施。一方面，对疫情防控期间到期的公司债券，发行人生产经营正常的，我会通过设立绿色通道等措施，支持发新还旧;另一方面，和证券交易所积极引导证券公司等中介机构做好相关风险监测和市场服务，督促受托管理人积极履职，加强与投资者的沟通协调，积极引导投资者对疫情防控期间到期的公司债券，通过与发行人达成展期安排、调整还本付息周期等方式，帮助发行人度过困难期。

8、 疫情对市场的影响是短期的，不会改变中长期走势。

9、 推进改革的方向和决心不会因为疫情带来的暂时困难而改变。

10、 资本市场改革是根本性、系统性的改革，是市场化、法治化的改革，会利好整个资本市场，给市场参与各方带来更多机遇。

以下是全文：A股市场2月3日将开市。就投资者关心的相关问题，中国证监会相关部门负责人2日接受了采访。

1、记者：据沪深交易所公告，A股市场将于2月3日开市。近日新型冠状病毒感染肺炎确诊病例仍在增加，是否有必要再次延迟开市?请问证监会对此有何考虑?

答：感谢市场各方对股市开市的关注以及提出的建议。证监会对建议的各种方案都进行了负责任的论证，充分听取了各方面意见，经综合评估，决定2月3日正常开市。这一安排与《国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知》相一致，也与人民银行、银保监会、证监会、外汇局《关于做好春节假期后金融服务工作的通知》相衔接。在党中央、国务院的坚强领导下，打赢疫情防控阻击战正在有力有效进行。关于股市开市的时间，不论是2月3日开市还是继续延迟，均有利有弊，只能两害相权取其轻。如果继续延迟开市，可能有利于消化恐慌情绪，有利于各交易所、证券机构和投资者做更好准备，也与部分地区延长假期相配套。同时要看到，股市开市是经济体系正常运行的重要风向标，继续延迟开市会带来新的问题。比如，A股休市时间越长，积累的各种压力会越大、不确定因素会更多。又如，由于银行间市场、外汇市场、债券市场将于2月3日开市，如果股市单方面休市，可能导致跨市场交易的投资者出现流动性困难，金融体系的正常运行会出现障碍。再如，我国股市国际化程度越来越高，A股长时间休市会影响跨境投资者交易的连续性和顺畅性。目前，通过互联网渠道进行的证券交易超过95%，还保留了电话委托下单的服务方式，在技术上可以避免投资者聚集。更为重要的是，股市交易规则不宜随意更改，否则会影响市场预期。股市是经济社会的晴雨表，同时也具有自我修复和调节功能，对此要一分为二看待。当然，鉴于舆情的发生及近期境外市场的反应，对于开市后A股市场可能出现的异动，有关部门将保持高度警惕，坚持底线思维，出台和研究对冲工具，缓解市场恐慌情绪。昨天，人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局已出台《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，在保持流动性合理充裕、对疫情严重地区企业特别是小微企业给于差异化信贷支持、对受疫情影响严重企业到期贷款还款困难的可以展期或者续贷等方面提出了30条务实举措，释放出积极的政策信号。我们了解到，有关方面正在研究恢复生产、稳定经济的政策措施。诸多信息显示，新型肺炎是可治可控的，疫情的影响不会是长期的。我们相信，随着一系列政策措施陆续出台和落地，会对改善市场预期、防止非理性行为起到比较好的作用。总体来看，2月3日股市开市，是权衡各种因素的结果，从一个侧面表明了对市场、对规则的尊重和战胜困难的信心。

2、记者：A股开市后，能否保障证券交易通畅，如何保障防疫安全?

答：为提升证券交易服务的效率性和安全性，自2012年开始，我会在全行业范围内推动证券公司普遍实现了证券经纪业务信息技术系统大集中管理。目前，证券交易和结算系统以及相关数据信息，统一由证券公司总部负责运营和管理，证券营业部主要向客户提供开户、回访、问题应答等服务活动。通过网络终端、手机APP等方式进行证券交易的比例已超过95%，加之早期的电话委托仍在使用，投资者以非现场方式进行证券交易的需求均可得到满足。据此，我会于1月28日发布《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》，要求行业在疫情防控期间应引导投资者采取非现场方式进行交易活动，近日各证券公司也陆续发布通知，详细告知客户有关服务流程。从我们了解的情况看，各证券公司原则上暂停了证券营业部的现场交易服务，引导投资者通过网络终端、手机APP等非现场方式进行证券交易。对于少数不熟悉网上交易的客户，继续提供电话委托等方式予以支持，确保满足投资者交易需求。极少数客户确有需要在现场办理业务的，证券公司也已提供了事前预约安排，根据客户申请，分期分批安排投资者临柜办理。开市后，各证券营业部将仅安排最低限度的现场值守人员，并要求所有进入现场人员测量体温、佩戴口罩，实施定时、定期清洁消毒等处理。基金管理公司、期货公司也作出了同等安排。我会已要求证券公司以短信、终端提示等多种方式持续向投资者做好解释说明和引导工作，提供详细的操作指南，畅通咨询联络方式，及时解答投资者疑问。

3、记者：新型冠状病毒疫情发生后，很多期货经营机构反映希望暂停期货夜盘交易，对此证监会有什么安排吗?

答：疫情发生后，确有许多期货经营机构反映，当前情形下，继续开展期货夜盘交易，一些机构在人员、运维、保障等方面存在困难，希望暂停夜盘交易。对此，我们进行了认真研究，为做好特殊时期疫情防控工作，我会决定，自2020年2月3日当晚起暂停期货夜盘交易，具体的恢复时间另行通知。

4、记者：疫情防控期间，部分企业的经营活动受到一定影响，相关股票质押、融资融券业务风险如何，有什么应对措施?

答：当前股票质押业务规模稳中有降，场内股票质押融资余额0.88万亿元，较峰值时下降45%以上，绝大多数融资期限为1至3年，整体履约保障比例约213%;全市场融资融券余额约1.05万亿元，占A股流通市值的2.13%，整体维持担保比例超过280%，50倍以上市盈率股票融资余额占比未超过三分之一，2019年以来全市场日均平仓金额约2000万元。上述业务有一定的安全边际，风险总体可控。考虑到疫情客观上对部分企业和个人的经营活动和现金流动造成了暂时性影响，为纾解相关企业和个人的流动性困难，降低市场影响，拟根据不同地区受疫情影响情况，分类采取措施：一是，股票质押协议在疫情防控期间到期，客户由于还款困难申请展期的，如是湖北地区客户(即注册地在湖北省内的企业或者住所地在湖北省内的居民，下同)，可申请展期6个月，由证券公司协助办理展期事宜;如是其他地区客户，可与证券公司协商展期3至6个月。二是，疫情解除前，对于湖北地区融资融券客户，以及因疫情实施隔离或者接受救治的其他地区融资融券客户，证券公司不主动实施强制平仓;对于其他客户，证券公司应按约定主动加强与客户的沟通，适当延长客户补充担保品的时间。对银行和信托公司提供的股票质押贷款，银保监会也同样作出相应安排。对于证券公司的流动性问题，证监会会同人民银行积极支持证券公司通过在银行间市场和交易所市场发行特种金融债券、短期融资券、公司债券等多种方式补充流动性，提高相关融资额度，支持证券公司通过增发股份等方式补充资本金。

5、记者：疫情防控期间，对缓解受影响较大企业到期公司债券的还本付息压力，请问证监会有何政策支持措施?

答: 相对全年平均水平而言，交易所债券市场今年一季度公司债券到期和回售压力不大，风险总体可控。2020年2月，面临到期和回售的公司债券共65只、688亿元，2020年3月，面临到期和回售的公司债券共212只、2317亿元。但考虑到新型冠状病毒肺炎疫情对部分企业采购、生产及销售等生产经营环节及现金流回款等造成暂时性冲击，企业的正常偿债资金筹集活动也将受到影响，不排除部分企业会遭遇短期的流动性困难，进而导致无法按期偿付债券本息。为疏解相关企业的流动性困难，防范违约风险，降低市场影响，我会将采取相关措施。一方面，对疫情防控期间到期的公司债券，发行人生产经营正常的，我会通过设立绿色通道等措施，支持发新还旧;另一方面，我会和证券交易所积极引导证券公司等中介机构做好相关风险监测和市场服务，督促受托管理人积极履职，加强与投资者的沟通协调，积极引导投资者对疫情防控期间到期的公司债券，通过与发行人达成展期安排、调整还本付息周期等方式，帮助发行人度过困难期。

6、记者：受新型冠状病毒感染的肺炎疫情冲击，资本市场可能出现较大波动。请问此前正在推进的资本市场改革是否会受到影响?

答：我们注意到，境内外市场已经对新型肺炎疫情有所反应。在党中央坚强领导下，全国上下共同努力，一定能够战胜这场疫情。疫情对市场的影响是短期的，不会改变中长期走势。去年，资本市场改革取得重大突破。我们推出的“深改12条”是从资本市场长远发展考虑的，涉及深层次的体制机制改革，旨在完善资本市场基础制度，提升市场功能，提高市场效率，增强內在稳定性。这些改革是根本性、系统性的改革，是市场化、法治化的改革，会利好整个资本市场，给市场参与各方带来更多机遇。因此，推进改革的方向和决心不会因为疫情带来的暂时困难而改变。过去30年的实践表明，我国资本市场的稳定健康发展，从根本上要靠改革。只有通过改革，才能真正打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这样的市场一定会更有吸引力。

券商：明日A股大概这样走!

2003年的非典疫情与当前的新冠肺炎有较大的相似性，复盘当时的A股表现也会为判断开市后市场的走势带来参考。

非典疫情带来的上证指数波动是以2003年4月15日世界卫生组织将广东、香港、中国台湾等地列为疫区为转折点的。自2002年12月第一例SARS感染至2003年4月，由于对疫情认识不足，上证指数并未受到疫情影响，反而走出一波春季躁动行情，年初至4月15日上证指数累计上涨20%。随着4月疫情全面爆发，市场恐慌情绪触发，4月15日后的八个交易日中，上证指数大幅下跌8.8%，其后行情整体处于波动阶段，直到6月中旬疫情基本稳定，大跌并未再次出现。招商证券认为，SARS疫情告诉我们，投资者通常会在事件发生时低估事件冲击的严重程度，随着标志性触发事件发生，市场会出恐慌导致大幅下跌，并超调。随着标志性缓和信号发生，市场会出现反弹。随后，事件冲击影响消失，市场回到当前基本面、流动性的决定框架。参考SARS的时间表，当前新冠病毒已进入了全面爆发期，结合春节期间全球股市的剧烈波动，开盘后A股很可能会进入恐慌期。SARS疫情全面爆发后的加速恐慌期中(2003.4.16-2003.4.25)，28个行业全线下跌，其中，医药生物行业表现最坚挺，仅小幅下跌了0.45%，食品饮料、纺织服装、机械设备表现其次。钢铁、休闲服务、交通运输、非银金融和通信行业跌幅最深，8个交易日内下跌超10%。

将时间拉长来看，在疫情全面爆发至疫情基本结束阶段(2003.4.16-2003.6.15)，公用事业、计算机、采掘和传媒板块累计获得了正收益，表现最好，农林牧渔、房地产和建筑装饰行业表现最差。

百家“争论”

国家金融与发展实验室副主任殷剑峰等刊文：

当前疫情地区人口规模、经济规模、产业结构、就业结构与SARS时期相比有很大变化，加之这次疫情发生在经济趋势性下滑的时期，预计一季度GDP增速将有所降低，二季度后恐难有当年SARS后期的强劲反弹。因此，当前必须在遏制疫情的同时保障就业和民生，应主要采取中央财政扩张政策并辅之以适应性的货币政策。

具体需要采取的措施是：第一，采取严格的防控措施，争取将“新冠”病毒疫情遏制在3月份，为后续经济刺激措施腾出足够时间;第二，实施以中央财政为主导的财政扩张政策，放宽中央财政赤字，大幅度提高国债的发行规模，提高中央事权比重，增加中央财政在基础教育、基本医疗、社保和养老领域的支出;第三，中央财政和地方财政紧密配合，加大中央财政对疫情地区地方财政的一般转移支付力度，缓解地方财政压力;第四，对受疫情影响较大的行业和企业、尤其是中小企业实行全面减税降费，对因疫情而停工失业的中小企业就业人员、困难家庭实施补贴政策;第五，采取适应财政扩张的货币政策，货币政策当局加大购买国债的力度，在2季度疫情缓和后降准降息。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为：

前瞻性的政策措施，预计会对市场起到有效的支撑作用。疫情冲击通常是短暂的。根据2003年“非典”期间的经验，受疫情影响最大的是交通运输业、批发零售业、住宿餐饮业三大行业，但基本上这些行业在疫情解除后1-3个月之后就会迅速恢复。同时，考虑到这几年我国经济结构和居民消费方式的变化，目前这三大行业在我国经济总量中的占比已较“非典”那时有所下降，因而，此次新冠疫情对经济的相对冲击会比“非典”那时低一些。

中银国际证券总助、首席经济学家徐高认为：

在目前强有力防疫措施的作用下，疫情在全国范围内的发展能够在今年2月得到有效控制。湖北省疫情发展的时间可能会更长一些，但也只会带来区域性的影响。基于这样的假设，目前初步估计今年1季度GDP增速有可能因为疫情的爆发而降低约1个百分点，但全年GDP增速受影响的幅度则相对有限，大概在0.2个百分点。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏刊文称：

疫情对于经济的影响是很明显的。春节期间，旅游、娱乐和餐饮行业均受到了很大的冲击。我们估计这些行业的减收在万亿级别。同时，因出行和工期的限制，工业产出等也将受到压抑。这些因素将拖累全年GDP增长约0.5%-1%，使一季度GDP增长约4.x，全年5.x。

当然，我们也应对货币宽松有所预期。尽管疫情或导致春节期间物价上升压力，暂时限制了央行降息的空间，但存准可以继续下调。市场利率因避险的需求也应下降。以上因素，将导致上证的交易区间在2500(最差)到2750(基准)之间(0.5%-1%GDP增长~ cap rate)。

星期天是美国传统的“土拨鼠之日”(Groundhog Day)。各地的人们都纷纷赶来宾州一睹一只名叫“Punxsutawney Phil ”的土拨鼠的风采。传说，如果它出洞后看到了自己的影子，那么严冬还要延长六个星期;如果没有影子，那么春天就要来了。我知道，大家都期待Phil可以今天在阳光灿烂的日子里，一扫阴霾。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为：

前瞻性的政策措施，预计会对市场起到有效的支撑作用。

疫情冲击通常是短暂的。根据2003年“非典”期间的经验，受疫情影响最大的是交通运输业、批发零售业、住宿餐饮业三大行业，但基本上这些行业在疫情解除后1-3个月之后就会迅速恢复。同时，考虑到这几年我国经济结构和居民消费方式的变化，目前这三大行业在我国经济总量中的占比已较“非典”那时有所下降，因而，此次新冠疫情对经济的相对冲击会比“非典”那时低一些。

海通证券姜超：

总结来说，2003年非典对中国经济只是在短期内形成了小幅冲击，但整体影响不大。最终2003年全年GDP增速为10%，比2002年的9.1%还略有回升。不同之处在于，本次新型肺炎对经济的短期影响相比2003年可能会更大。

首先，交通条件与2003年完全不同，为了控制疫情，交通管制的力度和范围可能会大于非典时期。其次，国际关注程度也不同，在2005年，《国际卫生条例(2005)》正式生效，其中创设了“国际关注的突发公共卫生事件”，此后世卫组织一共宣布了6次“国际关注的突发公共卫生事件”，其中就包括了本次的新型肺炎，这可能会影响中国的对外贸易。最后，中国经济的基本面也不同于2003年非典时期。2003年中国经济处于工业化的上行周期，但是当前中国经济处于高债务下的下行周期，2019年四季度的GDP增速仅为6%，哪怕经济增速下行幅度与2003年二季度一样是2%，经济就会从中速增长降至低速增长区域。

而相同之处在于，新型肺炎作为突发的公共卫生事件，其持续时间是有限的，因而对经济的影响也是短暂的。由于新型肺炎疫情的冲击，2020年一季度中国GDP增速或将降至6%以下，但在二季度以后，如果疫情得到有效控制，加上灾后重建的需求增加，GDP增速有望重新回升到6%左右。

招商证券谢亚轩：

对标非典疫情，交运仓储邮政业、住宿和餐饮业以及其他服务业受到的负面冲击最明显。假设2020年一季度其他行业GDP保持稳定，上述行业GDP增速回落幅度与非典疫情一致，那么这将拖累今年一季度GDP增速0.9个百分点，及一季度GDP同比增速将显著下滑至5%左右。

本次疫情对总需求水平的影响可能与非典疫情的特征一致，即消费需求萎缩最为严重。但与非典疫情不同的是，当前消费是中国经济的压舱石，2019年最终消费支出对经济增长的贡献为57.8%，资本形成总额的贡献31.2%，而在2003年，二者的贡献分别为35.4%和70%。因此，从总需求水平的影响看，新冠肺炎疫情对经济增长的冲击可能要大于非典疫情。但从受影响的地区看，本次新冠肺炎疫情对全国GDP规模的冲击可能不及非典疫情。

对于市场而言，由于上半年弱复苏进程的推迟，当期权益市场可能在医药、科技等方面有结构性机会，整体性机会短期内出现的机会显著下降。在完成翻一番的目标前提下，若一季度GDP仅有5%左右，那么二至四季度GDP增速的均值应达到5.7%，那么疫情结束后权益市场机会更好。

华泰证券李超:

本轮新型冠状病毒疫情从1月中下旬开始迅速升温，我们认为疫情可能对经济生产生活多方面产生负向冲击，一季度经济基本面可能受到短暂压制。基准情形下，疫情可能在今年一季度得到控制，从二季度开始，各部门经济活动逐渐转为正常，二季度GDP增速反弹;悲观情形下，经济增速可能连续两个季度低于6.0%。

这种情况下，我们认为从三季度开始，政策刺激力度可能超出市场预期。政策对冲疫情影响重点主

要在货币政策，货币政策将维持稳健略宽松的基调，或加大调控力度，预计将采取宽货币与宽信用的组合，提高信贷、社融增速，2月可能实施定向降准。降息有可能在3月1日存量贷款LPR替代过渡期结束之后开启。我们预测2020年社融增速11%，二季度末为高点11.5%，M2增速9%，二季度末高点或可达9.5%。预计财政一般预算收入压力加大，一般预算支出力度加大并可能前置，存在两会提高赤字率至3.5%的可能性，专项债规模适度提高，可能考虑发行特别国债。

在悲观情形下，国家可能运用的政策储备包括：以较大力度刺激汽车消费;下调购房首付比，并同时推出房产税;继续加大保障房和老旧小区改造规模，同时PSL投放力度对应加大;信贷社融继续放量，大规模发行特别国债、批复加大地方专项债新增发行额度。

广发证券郭磊：

疫情对于第三产业(交通、餐饮、旅游、零售、娱乐、房地产)影响广泛，对第二产业(因企业复工延迟、投资延迟、出口报关延后、物流约束)亦会有一定程度扰动。疫情冲击和2003年SARS相比节奏更靠前(如按钟南山院士预计2月中旬前达到高峰)，粗略估计疫情对2020年一季度单季名义GDP增速的影响在1.5个点左右。一季度GDP一般占全年22%左右，全年影响目前判断尚早，但影响量级应显著低于一季度。

疫情可能影响政策节奏。考虑到中小、小微企业短期受冲击较大，并关联影响就业和企业预期，有较大概率促发财政和货币政策在防控形势好转后的扩张性。

从偏高的1月BCI、PMI(采样均反映1月前三周)来看，疫情升温前经济内生趋势较好。那么疫情对经济来说相当于一个短期供给冲击推动的需求收缩;疫情结束后供给打开，叠加制造业低库存及政策稳增长，可能会导致经济阶段性修复斜率较高。而这一点容易被忽视。

资产定价会提前反映三块内容：一是名义增长和企业盈利的走势;二是对政策空间和节奏变化的预期;三是不确定性所带来的资产折价。目前商品市场尚在下修过程中;后续需要依次关注三个关键时点，一是疫情拐点(疑似和医学观察人数显著下降);二是政策稳增长出手点(财政和货币政策信号出来);三是经济数据下行脉冲后的企稳点。

民生证券解运亮:

毫无疑问，疫情短期内对经济冲击较大。疫情对经济的冲击主要有如下渠道：首先是人群聚集性行业受到直接冲击，主要包括零售、餐饮、旅游、交通等行业;其次是各地企业延迟复工使短期内生产承压;再次是世卫组织“PHEIC”表态本身并不值得恐慌，但主要经济体对中国旅行和贸易的限制，将对我国出口形成负面冲击;最后是很多中小企业每停工一天，就需要消耗一天的成本，每一天都在承受巨大损失。

本次疫情对第三产业的影响或大于第二产业，对消费和基建影响也将较大，疫情爬坡期影响或大于SARS。当然，本轮疫情采取防控措施更早、更加严格，疫情爬坡期或短于2003年。

但不应忽略的是，经济体系的修复能力。其一，很多生产消费可在季度间腾挪安排，灾害过后通常会出现报复性反弹;其二，防疫救灾活动能够起到帮助和促进经济修复的作用，财政增支和社会捐款，如果执行到位，都会转化为相关行业从业者的收入，在乘数效应作用下，又可产生一系列连锁收入;其三，政府适时适度的逆周期调节也有助于经济修复。

疫情讨论趋于理性，资本市场危中有机。目前社会各界对于疫情的关注和讨论已趋于冷静，这表明，疫情最恐慌的时候可能已经过去，理性的分析将逐渐成为社会主流声音。疫情影响下，资本市场可能呈现分化局面，受影响大的消费、周期板块深度调整，受影响小的科技板块表现明显胜出，我们继续坚定看好科技板块的相对表现。

海通证券策略荀玉根团队认为：

历史上牛市终结源于政策面或基本面出现重大转折，此次疫情对基本面影响有限，不会改变牛市趋势。疫情会影响牛市节奏，市场短期急跌后仍需要时间盘整消化，等待疫情控制住及后续基本面数据支撑再上行。就行业而言，短期冲击后，行业表现的中期排序不变，这次牛市的主导产业仍是科技+券商。

中信证券策略秦培景团队：

疫情导致的短期调整幅度预计小于外围市场春节期间的跌幅，2月将成为“小康牛”途中的“黄金坑”，为全年最佳配置时点，“小康牛”大概率在3月前后正式开启。就配置而言，短期交易机会应重点关注医药中的诊断类企业、中药类企业、低值耗材企业以及零售平台;以消费电子、半导体和新能源车为代表的科技板块和以创新药为代表的医药是贯穿全年的主线。

中信建投策略张玉龙团队：

疫情不会改变经济运行趋势，只会对市场形成短期冲击。在疫情得到控制之后，经济和市场都会重新回升。当前电子、计算机、通信的科技行业是经济转型升级的方向，也是市场的主导行业，建议投资者择机加配。

华泰证券策略张馨元团队：

此次疫情影响短期A股节奏，但大概率不改方向，3000点以下是配置时机。短期配置，建议优选医药及电动车产业链、科技制造、以及在线教育/网络购物/游戏/速冻及快消食品。中期来看，电动车产业链/计算机/电子，以及制造业投资逻辑下的设备及零部件板块主线有望逐步“王者归来”。

兴业证券策略王德伦团队：

由疫情带来的调整，短期即使一波三折，但中长期在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”的作用下，权益时代“长牛”趋势仍未变。当前配置建议“两头走”：一头是“大创新”中的5G泛化、新能源车链条、先进制造业等新兴成长方向;另一头是“核心资产”中低估值价值龙头，如金融、地产等方向。医药板块也是较好的选择之一。

光大证券策略谢超团队：

当前短期市场难免有些扰动，如果是着眼于一年以上的长期目标，疫情对于市场的影响可以忽略不计，短期扰动是长线资金买进低估股票的难得时机。行业上建议适当增配医药，暂回避零售、旅游、交运，在线消费值得关注。

招商证券策略张夏团队：

本次疫情成为影响市场偏好的关键变量，疫情缓和的时间对市场触底的时间起关键作用。从中期角度看，指数大幅回调的空间并不是很大。配置思路上，建议关注三个方向：医药医疗器械、TMT(计算机、传媒、电子、通信)以及金融、地产、汽车。

国金证券策略李立峰团队：

A股短期内将更多地受避险情绪的影响而股价有所承压，疫情对A股“春季躁动”行情仅仅是短期扰动，实质上改变不了A股运行的既有趋势和市场风格。短期医药板块或有超额收益表现，部分消费等行业(如：商贸、休闲服务、纺织服装、食品饮料)以及交通运输行业股价承压。

西南证券策略朱斌团队：

受此次疫情影响，短期内市场预计将出现明显回调;但中长期看，疫情不会改变市场运行的基本轨迹。疫情将对消费为主的相关行业构成基本面利空;对于医药、通信、电子、计算机等领域的核心资产，如果出现显著回调，则是布局相关资产的好时机。

天风证券策略分析师徐彪：

疫情对市场的冲击可能是阶段性的，不改变市场的板块风格。疫情升级时，抗跌行业可能为前期强势行业及医药;疫情结束后，市场大概率仍遵循原来的景气主线，即科技股行情，包括新能源车、PCB、光伏、面板、传媒等。此外，还可借机布局消费板块的超跌反弹，尤其是景气度趋势未来可能改善的消费行业。