净亏损8.57亿，瑞幸咖啡靠IPO融资继续“烧钱”？_瑞幸咖啡
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茶饮大国，咖啡成“兵家必争之地”，星巴克、Costa等外资林立的咖啡店，瑞幸咖啡以黑马之姿迅速占领市场，给星巴克当头一击。
“螳螂捕蝉黄雀在后”，瑞幸以黑马之姿叫板星巴克时，未想到后来杀将进来的7-11、全家等便利店咖啡成搅局者，让这场原本有始有终的咖啡争夺战陷入无边际的鏖战，瑞幸的钱还能烧多久？
借助资本力量，瑞幸一举成名
瑞幸咖啡是资本捧红的角色，成立仅一年，四处撒币、广告铺天盖地，以迅雷不及掩耳之势迅速在行业扬名。
瑞幸咖啡（luckin coffee）由原神州优车集团COO钱治亚于2017年10月创建，2018年1月开始试运营。成立之初，瑞幸咖啡对标的是星巴克。
“咖啡+轻食”的业务模式，相同的供应商，一杯24元左右的专业咖啡，比星巴克便宜10元，且同等舒适的店铺环境，长期看确是星巴克的有力对手。
研磨咖啡行业星巴克、Costa等外资林立的咖啡店，也有肯德基、麦当劳等价格在20元以下的非独立咖啡品牌，价格高、购买不便，摸清行业痛点，瑞幸咖啡想做一个对标星巴克的，专业咖啡服务提供商。
凭借移动互联网技术、低价策略，和精准经营，瑞幸咖啡迅速在市场崛起，品牌效应声名远播，也抢到一大批忠实度有待商榷的客户。
2018年，瑞幸咖啡消费客户达1254万，销售杯量达8968万杯，用户3个月复购率大于50%。北上广深用户占比达49.32%，实现一线城市核心区域全覆盖。
2018年1月，瑞幸咖啡在北京银河SOHO开设第一家门店，5月底就进入13个城市并开设500多家门店，9月门店数量达到1003家，超越Costa，成为仅次于星巴克的第二大咖啡连锁门店，截止2018年12月，瑞幸咖啡在全国22座城市门店数量达2073家。
瑞幸扩张简直是开了挂，星巴克在中国沉淀19年才开3200家店铺，Costa也花12年才积累420家店铺，相比之下瑞幸开店速度让人感受到其背后资本的财大气粗。
“螳螂捕蝉黄雀在后”，瑞幸以黑马之姿叫板星巴克时，未想到后来杀将进来的7-11、全家等便利店咖啡成搅局者，让这场原本有始有终的咖啡争夺战陷入无边际的鏖战，此种情形下，瑞幸的钱还能烧多久？
靠补贴与便利店杀价，瑞幸“烧”得谁的钱？
星巴克等专业咖啡店很容易被有价格优势的瑞幸取代，但便利店咖啡胜在店铺众多，消费场景集中，价格更有优势。瑞幸持续撒币式的“烧钱”补贴更多是对便利店咖啡的一种反击。
新用户免费，后续有2.8折、3.8折等力度不等的优惠券，折扣下来一杯咖啡降至10元以下，这个水准接近7-11便利店咖啡价格，同等价格人们更愿意去专业咖啡店消费。
这种“烧钱”式的竞争让瑞幸损失多少？据金融求职与培训服务商CareerIn披露的瑞幸咖啡B 轮融资商业计划书显示，瑞幸咖啡2018年前三季度实现销售收入3.75亿元，毛利润-4.33 亿元，毛利率-115.5%，净亏损8.57亿元。
星巴克2018年前三季度在中国地区营业收12.29亿美元，毛利率在60%左右，营业利润为2.34亿美元，营业利润率为19%。
咖啡行业毛利率一般在50%左右，最高可达80%，星巴克毛利率更是连续5年超50%。要对标星巴克，瑞幸咖啡任重道远。
这些钱从何而来？2018年是瑞幸咖啡“疯狂”的一年，在一二级市场资金紧张背景下，瑞幸咖啡获得2轮投资，愉悦资本均有参与，给予最大支持。
2018年7月，A轮投资方为愉悦资本、新加坡直投、君联资本、大钲资本，共融2亿美元。当年12月再获2亿美元B轮融资，中金公司加入，投后估值达22亿美元。
背靠“财团”钱也不是这样烧法，如果项目本身无法盈利，外部资源再强大，也无法救它于水火危难之中。瑞幸咖啡究竟有没有未来？
估值30亿美元，上市定生死
一月，被消费者称为 “民族第一咖啡品牌”的雕刻时光倒闭，让人不禁为瑞幸咖啡捏把汗。按照其公布数据，出售8968万杯，亏损8.57亿元计算，每卖一杯咖啡亏损10元。而瑞幸咖啡称，接下来补贴、优惠券还会继续发放，要烧钱3-5年。这也意味着亏损会持续。
无论外人怎么闲操心，瑞幸咖啡还是坚定不移走规模化扩张老路子。2019年预备新建门店超过2500家，届时总门店数超过4500家，从门店、杯量等方面碾压星巴克，成为中国最大的连锁咖啡品牌。
理想情况下，只要保持规模化扩张，且每家门店的咖啡销量不出现下滑，似乎可以保证瑞幸的资金流。
现实环境下，瑞幸咖啡依然危机重重。第一，缺少积累和沉淀地开店模式，是否会掀起“关店潮”？第二，过多“奶茶店”式的小门店模式，是否会被智能咖啡机所取代？第三，取消补贴后，还能留住多少客户？
解决这些问题的关键，还在于瑞幸咖啡何时能登陆资本市场，这也是资本助推下的瑞幸使命，更重要的，也可以为投资人建立起退出机制。
早前媒体报道瑞幸谋求香港上市，不过近来又传瑞幸将改道美国上市。路透社报道，瑞幸正在以30亿美元的估值寻求在美IPO，并向包括高盛、摩根史丹利等在内的投行贷款2亿美元。
不管将来上市地点如何，对于急需“输血”的瑞幸来说，今年终将是“生死”之年。
作者：李莹
编辑：李雨谦