股市分析：6家银行2020年Q1财报横向对比|财报Q1

我选了6家银行，分别是建设银行，招商银行，兴业银行，民生银行，平安银行，宁波银行（涵盖了国有行，股份行和城商行的代表），为什么选者这6家？选招商、兴业、民生是因为我持有，肯定要选。其它三家选了三个有代表的。

1、总资产和发放贷款横向对比：资产规模增长较快，发放贷款增速10年较高水平。

从一季度资产看，6家银行的同比增速最低是兴业银行的10%，最高是宁波银行的24%。从Q1数据来看，兴业银行是吃亏的，落后于其他两个股份行2个百分点。

宁波银行和平安银行的资产扩张则速度过快，更加强调扩大规模。

纵向对比来看，从18年Q1开始，所有银行的资产规模增长都在加速。相比于19年Q1，2020年Q1的资产增长速度都算很快了。

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发放贷款的数据就更有意思了，2020年Q1因为疫情的原因，6家银行发放贷款的速度几乎达到了10年最高的增长速度。最低的建设银行都有12%，最高的宁波银行夸张到32%。

一季度未了支持国内疫情，银行的发放贷款量特别大。

二季度可能会稍微降低，但是2020年一整年肯定是会很高的。

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2、Q1营业收入增速放缓，主要因为非息收入增长放缓。

6家银行Q1营业收入增速相比较2019年Q1都有所放缓。一季度资产规模和发放贷款都增加，为什么营业收入增速反而降低了呢？

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具体看营业收入的构成：净利息收入和非息收入可以得到原因。

Q1银行的净利息收入其实增速还可以，比去年同期高，至少也差不多。那么问题出在非息收入上。

从下下图可以看到，Q1的非息收入降低比较明显，特别是兴业，可以说是断崖的下降。

原因分析：1）净利息收入数据都还不错这个好理解，规模增长嘛，净息差还算平稳。2）非息收入降低可能因为一季度的信用卡消费大幅降低。

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3、净利润同比增速明显降低。

Q1净利润同比增速下降非常明显，6家银行都是折线下跌。

这个原因也好理解：本身营收增速下滑，为了应对未来风险，都加大了坏账计提，只好牺牲净利润增速了。

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4、净息差保持平稳。

从6家银行数据来看，Q1的净息差基本上保持了平稳。跟2008年金融危机后一个季度净息差断崖下降完全是天壤之别。

其中民生银行的净息差数据错误， 已经辟谣了。

总体看，在贷款利息一直被压制的情况下，能有这样的净息差已经很不错了。

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5、资产质量基本保持平稳：不良率的完美S曲线没有被破坏。拨备覆盖率的反S曲线也没有被破坏。

一季度6家银行不良率基本上和2019年全年数据持平。完美S曲线没有被破坏。除了招商银行，其它几家银行的不良率似乎走入了死胡同，直来直去。从2018年开会似乎就降不下去，一直画横线。

二季度有可能抬头，希望完美S曲线不要被破坏。

拨备覆盖率方面所有银行也都有所提高，反S曲线还在延续。预计接下来几个季度，拨备覆盖率会继续提升，以应对未来可能的风险。

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6、估值PB、PE继续历史最低水平。

从PE看，6家银行都处于自己的较低位置。民生兴业建设一个集团，4-6倍。另外3家一个集团，8-9倍。

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PB方面，民生兴业建设处于历史最低！

宁波招商处于10年偏高位置。

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股息率方面，6家银行几乎都处于10年高位。最低股息是1.66%(宁波银行），最高是6.5%（民生银行）。

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总结：

6家银行一季度数据在疫情的大背景下已经很不错了，没有出现明显的起伏。

1）资产规模增速较高，发放贷款增速10年偏上水平。

2）营业收入保持增长，增速恢复了60%的水平。

3）非息收入增速放缓是营收增速不高的主因。

4）资产质量平稳，不良率没有上升。

5）估值处于历史最低区域