弘君资本：2019股权投资规模高歌猛进，再次迎来发展高峰！ 2019年春节联欢晚会

国内高净值群体人群的分布与国外有着巨大的差异，这种差异导致了国内外的投资市场的差异。

不同于英美等发达国家的高净值人多集中在退休群体；国内的高净值人群要显得年轻化许多，根据相关统计数据显示，国内60岁以上的高净值人群仅占5.6%，而45岁以下的高净值人士的占比超过了五成以上。

显然国内高净值群体更富年轻力强，抗风险能力和对高收益的期望也更高。因此国内高净值人群对资产升值需求也更加突出。

正是基于国内化年轻的市场环境，私募股权投资在国内取得了长足的发展，在过去三年中私募股权投资基金的年复合增长率超过15%。

私募股权投资基金发展至今天已经成为了高净值人群的标配，根据调查显示，一方面是高净值人群中超9成都持有私募股权投资基金；另一方面其中超过一半的人甚至将私募股权投资基金作为重要资产配置，超过7成的高净值用户甚至还在计划增加私募股权投资基金的配置

国内经济发展的持续向好，也驱动着国内股权投资市场快速向前发展。

近些年来，随着国内改革红利的不断释放，在各行各业都涌现出了诸多的机会，一大批新兴行业趁势而起，在这些行业快速发展的同时，不少投资者正是通过股权投资分享了这些新兴市场发展的红利。而我们也可以看到，当前国内诸多的高净值群体，也多集中在新兴市场。

长期来看，当前国内经济正面临转型升级的重关口——经济由高速增长转向高质量增长，一些优秀的企业必然将会脱颖而出。

从长期来看，未来中国企业将会面临这并购潮，随着行业的集约化发展，落后产能的淘汰，多数行业都将会出现头部效应，这也有利于行业的发展与竞争。

经过了近40年的改革开放，国内的传统行业早已趋向于成熟，接下来各行业必然将会走向优化发展，这也是市场选择的结果。因此我们预判未来的投资并购将会成为这些行业的主旋律。

无论是投资并购还是企业IPO都是投资者较好的退出模式

所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程。常见的退出方式主要有 IPO、并购、科创板、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。几种退出方式究竟如何选择？哪种退出途径最赚钱？

IPO退出：闪闪惹人爱

IPO，首次公开发行股票（Initial Public Offering），也就是常说的上市，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，主要分为境内上市和境外上市，境内上市主要是指深交所或者上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所和纳斯达克等。

2016年上半年国内上市企业达61家，全球范围内总的有82家中国企业上市，居全球之首，而股权投资机构支持上市的企业为48家，实现退出的机构有146家；而在2015年，股权投资机构支持上市的企业多达172家，实现退出的机构有580 家。

在证券市场杠杆的作用下，IPO之后，投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益。对企业来说，除了企业股票的增值，更重要的是资本市场对企业良好经营业绩的认可，可使企业在证券市场上获得进一步发展的资金。

并购退出：最有未来

并购退出是未来最重要的退出方式。并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，并购主要分为正向并购和反向并购，正向并购是指为了推动企业价值持续快速提升，将并购双方对价合并，投资机构股份被稀释之后继续持有或者直接退出；反向并购直接就是以投资退出为目标的并购，也就是主观上要兑现投资收益的行为。

通过并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，具有复杂性较低、花费时间较少的特点，同时可选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升，被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道，这也将大大提升企业运转效率。

2016年上半年并购退出首超IPO，未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。同时，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。

科创板退出：最包容、更适应

科创板以战略新兴板和科技创新板为原型。2015年上海同时推出“战略新兴板”和“科技创新板”。战略新兴板定位于服务规模稍大、已越过成长期，相对成熟的战略新兴产业企业，设计多套上市标准，淡化盈利要求，承载中概股回归，但由于种种条件限制未能如期落地。 科技创新板定位于为快速成长期科技创新企业提供融资服务的区域股权市场，由具有“新技术、新产业、新业态、新模式”特征的企业构成，故又被称为“新四板”。目前已有北京和上海市区域性股权场外市场推出场外科创板。 本次改革推出“科创板”，可能参考战略新兴板的制度设计。此前推出的科创板为场外市场，与本次提出设立场内科创板有本质区别。证监会将科创板定位为补齐资本市场服务科技创新的短板，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

新三板退出：最受欢迎

新三板退出是目前最受欢迎的退出方式。目前，新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。协议转让是指在股转系统主持下，买卖双方通过洽谈协商，达成股权交易；而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市商”。

2014年以前，通过新三板渠道退出的案例极为稀少，在2014年扩容并正式实施做市转让方式后，新三板退出逐渐受到投资机构的追捧。近两年来，新三板挂牌数和交易量突飞猛进，呈现井喷之势，2016上半年，新三板挂牌企业达到7685家。新三板已经成为了中小企业进行股权融资最便利的市场。

对企业来说，鉴于新三板市场带来的融资功能和可能带来的并购预期，广告效应以及政府政策的支持等，是中小企业一个比较好的融资选择；对机构及个人来说，相对主板门槛更低的进入壁垒及其灵活的协议转让和做市转让制度，能更快实现退出。

借壳：另类的IPO退出

还有一种另类的退出方式就是借壳上市，算得上是另类的 IPO 退出。所谓借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。

相对正在排队等候IPO的公司而言，借壳的平均时间大大减少，在所有资质都合格的情况下，半年内就能走完整个审批流程，借壳的成本方面也少了庞大的律师费用，而且无需公开企业的各项指标。

但证监会于6月17日就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，这是重组办法继2014年11月之后的又一次修改，旨在规范借壳上市行为，给“炒壳”降温。国家监管政策的日趋完善和壳资源价格的日益飙升也导致借壳上市日渐困难。

股权转让：快速退出

股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。常见的例如私下协议转让、在区域股权交易中心（即四板）公开挂牌转让等。2016年上半年股权投资机构通过股权转让退出的交易有35笔。

就股权转让而言，证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，虽然通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的价格租金；但是在股权转让时，复杂的内部决策过程、繁琐的法律程序都成为一个影响股转成功的因素。而且转让的价格也远远低于二级市场退出的价格。

回购：收益稳定

回购主要分为管理层收购（MBO）和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份，称得上是一种收益稳定的退出方式

总体而言，企业回购方式的退出回报率低但是稳定，一些股东回购甚至是以偿还类贷款的方式进行，总收益不到20%。故而上半年通过回购退出的交易只有7笔。

回购退出，对于企业而言，可以保持公司的独立性，避免因创业资本的退出给企业运营造成大的震动，企业家可以由此获得已经壮大了的企业的所有权和控制权，同时交易复杂性较低，成本也较低。

通常此种方式适用于那些经营日趋稳定但上市无望的企业。

清算：无奈之选

这应是投资人最不愿看到的退出方式。对于已确认项目失败的创业资本应尽早采用清算方式退回以尽可能多地收回残留资本，其操作方式分为亏损清偿和亏损注销两种。近五年清算退出的案例总计不超过50家。

清算是一个企业倒闭之前的止损措施，并不是所有投资失败的企业都会进行破产清算，申请破产并进行清算是有成本的，而且还要经过耗时长，较为复杂的法律程。破产清算是不得已而为之的一种方式，优点是尚能收回部分投资。缺点是显而易见的，意味着本项目的投资亏损，资金收益率为负数。这也是我们广大投资者最不愿意看到的退出方式。

细数过去的岁月

你究竟错过了多少暴富的列车

又抓住了哪些机遇？

嘀嘀嘀~一起回忆下！

那些年，我们擦肩而过

没有抓住的机遇！

如果当时炒黄金就好了

如果当时能抓住牛市就好了

如果当时能多入几套房就好了如果……

没有如果！

2019有这么一个机遇摆在你的面前

ta是资本市场的代名词

ta是国家大力支持的投融资方式

ta是布局未来的最佳方式

ta就是股权投资！

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公司简介

弘君股份有限公司成立于2006年，总部位于北京。旗下拥有私募证券投资基金管理人泛金融牌照，集团业务涉及：资产管理、财富管理、不良资产处置、产业投资等业务。

弘君股份有限公司以北京为中心，以各地分支机构为渠道，通过弘君股份综合服务平台，向中国主要活跃金融城市辐射发展财富管理与私人银行业务。来自香港合作伙伴的全球化视野与布局全球的产业能力，遍布全球多个国家地区的联动业务，使弘君股份的服务团队具备独特的全球化市场洞察力及领先的服务水平。