【“左手倒右手” 中信出售麦当劳中国22%股权】中信转让麦当劳

中国商网 贾欣然/摄

3月2日晚间，中信股份发布公告称，其计划减持的22%麦当劳中国股份由中信资本控股有限公司（以下简称中信资本）以5.33亿美元价格接手。

中信股份在港交所披露的公告显示，其全资附属公司与中信资本旗下基金持有公司CCHL Fast Food Holdings Limited（以下简称CCHL）签署了购买协议，中信股份同意出售且CCHL同意购买Fast Food Holdings Limited（以下简称FFHL）42.31%的股权。

实际上，早在今年1月，中信股份就释放出要减持麦当劳中国股份的信号，一时间引发舆论猜测。1月初，北京产权交易所挂出了“Fast Food Holdings Limited 42.31%股权”的产权转让公告，转让底价为21.7198亿元。

据悉，FFHL持有麦当劳中国管理有限公司合计52%的股权。通过此次交易，中信股份总计将麦当劳中国约22%的股份出售给了中信资本。

交易完成后，中信股份、中信资本分别间接持有麦当劳中国10%、42%的股权。中信系仍然为麦当劳中国的第一大股东，整体持股量并未减少。那么，此番大费周折之后，中信“左手倒右手”的操作究竟是为何？

对于中信此番内部腾挪，业界纷纷猜测或因麦当劳中国近几年业绩发展不及预期所致。

数据显示，截至去年12月31日，麦当劳中国内地门店数量达3383家，中国香港和中国澳门门店数量达281家。

按照麦当劳中国在2017年提出的中国内地“愿景2022”加速发展计划，未来五年销售额年均增长率保持在两位数的目标。预计到2022年底，中国内地麦当劳餐厅将从2500家增加至4500家，开设新餐厅的速度将从2017年每年约250家逐步提升至2022年每年约500家。

在中信接手麦当劳的三年里，从开店速度来看，麦当劳如期实现了扩张计划，三年增加了近1000家门店。然而，麦当劳在中国的业绩却不尽如人意。

北京产权交易所的公告显示，2018年，金拱门控股股东FFHL的营收为247.8亿港元，营业利润为164.4亿港元，净利润为11.5亿港元；截至去年11月30日，该公司营收、营业利润和净利润分别为243.9亿港元、161.9亿港元和8.6亿港元。

而FFHL的主要收入来自于麦当劳中国，仅从2018年及2019年平均单月近利润数据来看，麦当劳中国在过去一年净利润出现了小幅下跌。

对于净利润下滑的原因，在2019年半年报中，中信股份曾解释，与积极推进门店扩张，执行新租赁准则有关。

未来，麦当劳中国在门店高速扩张的同时，净利润下跌的规模可能也会进一步扩大。因此，大举进入三四线城市和提升外卖销售比例成为麦当劳中国的两大战略。

麦当劳中国董事会主席、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸曾在去年表示，他在中信资本进入麦当劳后发现，麦当劳在中国存在一定的水土不服，开店速度慢。在他接手后，强调在三四线城市大幅开店。

此外，张懿宸还决定将大量的资源投放到外卖渠道，2017年麦当劳的外卖收入增长了75%，目前在麦当劳中国已经占据了超20%的份额。

中信股份为何不能直接将股权划转给中信资本？张懿宸曾解释，这是国资委的要求，股权转让需要在公开市场进行，不能直接划转。

对于该笔交易，麦当劳中国方面回应表示：“我们很高兴竞标顺利完成。今后，各股东将继续紧密合作，推动麦当劳在中国内地的高速发展。”