【东北宏观沈新凤|高频观察】油价触底反弹，猪肉价格涨势放缓— —实体高频观察（2020年第3周） 触底反弹吧
东北宏观：沈新凤18917252281/曹哲亮18010018933
本周油价触底反弹。布伦特原油周五收盘64.85美元/桶，周均价环比下降3.25%，WTI原油周均价下降4.27%，尽管周均价下跌，但周内趋势呈现先跌后反弹。前期地缘政治扰动已基本出清，同时受益于近日中美签署第一阶段贸易协议、国内外经济数据提振市场情绪等积极因素，油价自周一大跌后震荡修复，呈触底反弹格局。
本周黑色、有色价格大部上涨。本周动力煤价格指数较上周上升0.24%。中国铁矿石价格指数环比上升0.11%。本周LME铜、锌均价分别回升1.62%、0.51%，铝均价小幅回落0.18%。库存上来看，铜、铝库存分别下降7.61%、4.87%，锌库存回升1.35%。
本周螺纹钢期货结算价较上周小幅上涨0.48%。Myspic综合钢价指数较上周下降0.20%。螺纹钢库存上升19.94%。热卷、冷轧库存分别上升7.16%、0.18%。本周高炉开工率为66.71%。建材方面，玻璃、水泥价格持续小幅下跌。国内PTA价格有所回落。
本周30大中城市商品房成交面积环比下降5.48%。其中二线城市下降22.32%，一、三线分别回升4.94%、15.51%。上周100大中城市土地供应面积环比回落30.70%，其中，一、二、三线城市分别回落19.08%、42.42%、27.65%。100大中城市土地成交面积环比下降51.44%，其中二、三线城市分别回落78.59%、20.10%，一线回升480.20%。
本周农产品批发价格200指数与菜篮子批发价格200指数分别上涨1.42%、1.57%。本周猪肉批发价涨势放缓，从上周五46.02元/公斤上涨至本周五的46.92元/公斤，环比上涨2.5%，较上周4.8%的涨幅有所放缓。年初至今猪价持续上行，预计年前猪价具有较强上涨动力。需求方面，春节将至，届时猪肉消费会增加；供给方面，存栏和出栏存在滞后效应。综合供需两面来看，我们预计年前猪肉具有较强的上涨动力。
交通运输方面，本周BDI环比下降3.44%。CBCFI综合指数周均值较前期下降13.02%。
风险提示：经济基本面不及预期，中美贸易摩擦激化。
1.上游：油价触底反弹，黑色、有色价格大部上涨
原油方面：本周油价触底反弹。布伦特原油周五收盘64.85美元/桶，周均价环比下降3.25%，WTI原油周均价下降4.27%，尽管周均价下跌，但周内趋势呈现先跌后反弹。
美国至1月10日当周EIA原油库存-254.9万桶，预期+38.5万桶，前值+116.4万桶。精炼油库存+817.1万桶，预期+202.4万桶，前值+533万桶。库欣地区原油库存-6.9万桶，前值-100万桶。汽油库存+320万桶，预期+400万桶，前值+670万桶。精炼厂设备利用率+92.2%，前值+93%。
前期地缘政治扰动已基本出清，同时受益于近日中美签署第一阶段贸易协议、国内外经济数据提振市场情绪等积极因素，油价自周一大跌后震荡修复，呈触底反弹格局。
有色金属方面：本周有色价格大部上涨。本周LME铜、锌均价分别回升1.62%、0.51%，铝均价小幅回落0.18%。库存上来看，铜、铝库存分别下降7.61%、4.87%，锌库存回升1.35%。
煤炭方面：本周煤价上涨。动力煤价格指数本周较上周上升0.24%。库存上来看，本周秦皇岛煤炭库存回落8.53%，六大发电集团煤炭库存环比下降2.07%。受春节效应影响，本周日均耗煤量环比回落4.36%。
铁矿石方面：中国铁矿石价格指数（CIOPI）小幅上行。本周指数环比上升0.11%。
2.中游：螺纹钢期价上涨，建材继续下跌，PTA价格回落
钢铁方面：本周螺纹钢期货结算价较上周上涨0.48%。Myspic综合钢价指数较上周下行0.20%。螺纹钢库存上升19.94%。热卷库存上升7.16%，前期为上升3.39%，冷轧库存上升0.18%，前期为上升0.03%。本周高炉开工率为66.71%，较前值回升0.14个百分点。
建材方面：玻璃、水泥价格均小幅下跌。本周中国玻璃价格指数下跌0.40%，前值为下跌0.14%，水泥价格指数下跌0.85%，前值为下跌0.39%。
化工生产方面：国内PTA价格回落。PTA价格均值较上周回落1.64%，前值上涨0.09%，南华PTA指数较上周回落1.91%。
3.下游：楼市销售环比下滑，猪肉价格持续上涨
房屋销售方面：本周（2019年1月11日-2020年1月18日）30大中城市商品房成交面积环比下降5.48%。其中，二线城市成交面积下降22.32%，一、三线分别回升4.94%、15.51%。上周30大中城市商品房成交面积环比回落8.04%。其中，二、三线城市成交面积分别下降4.13%、18.39%，一线回升0.78%。
土地供应和成交：上周100大中城市土地供应面积环比回落30.70%，其中，一、二、三线城市分别回落19.08%、42.42%和27.65%。成交面积来看，上周100大中城市土地成交面积环比下降51.44%，其中，一线城市回升480.20%，二、三线城市分别回落78.59%和20.10%。
电影行业：上周电影票房收入环比回落45.51%，观影人次回落46.89%。
农产品价格方面：本周农产品批发价格200指数与菜篮子批发价格200指数分别回升1.42%、1.57%。
本周猪肉批发价涨势放缓，从上周五46.02元/公斤上涨至本周五的46.92元/公斤，环比上涨2.5%，较上周4.8%的涨幅有所放缓。
交通运输方面：本周波罗的海干散货指数（BDI）周均值环比下降3.44%，上周环比下降16.01%。CBCFI综合指数周均值较前期下降13.02%。
风险提示：经济基本面不及预期，中美贸易摩擦激化。
感谢实习生张粲东对本文的贡献。
曹哲亮，武汉大学经济学学士、理学学士，北京大学金融硕士。