华泰证券怎么样啊【【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190620】
【固收 | 张继强、芦哲】固定收益研究:华泰固收·美国宏观经济手册
【金融 | 沈娟、刘雪菲、陶圣禹】非银行金融:从科创板改革看投行新模式崛起
【金融 | 沈娟、郭其伟】农业银行(601288,增持):县域与普惠特色，潜力持续释放
【社服 | 梅昕、孙丹阳】社会服务:成分党崛起，功效护肤品正逢其时
【社服 | 梅昕、孙丹阳】珀莱雅(603605,买入): 拟设立投资基金，推进多品牌战略
大盘观点：
1、大部分客户认为后续大盘仍将维持箱体震荡，大幅向下动能不足，向上也难以看到指数上的空间。
2、短期角度来看，大部分客户聚焦中美贸易摩擦，但对横亘绵长的拉锯战有充足预期；中长期角度看，基于估值资本市场地位盈利周期等角度仍看好长期配置价值。
3、对科创板短期提振情绪的提及度较多，但对近期包商及非银流动性的关注度较少。
行业观点：
1、TMT分为两个方向，其一是科创主题及其A股映射，其二是能有稳定订单或业绩预期的高端制造。
2、消费提及度仍然较高，近期对地产的关注度也有所回升。
重点推荐
【固收 | 张继强、芦哲】固定收益研究:华泰固收·美国宏观经济手册
随着投资者对全球经济（尤其是美国）的关注度愈发提高，市场加强了对美国经济研究的深度和广度。但由于美国经济数据的指标编制、统计制度、市场结构等与国内有较大差异，对研究造成了一定阻碍。本报告系统地梳理了研究美国经济需要关注的核心指标，以及各指标之间的联系。既有简明的理论释义，又对每个指标的具体应用给出案例分析，以飨读者。
分析师SAC：张继强 S0570518110002/芦哲 S0570518120004
【金融 | 沈娟、刘雪菲、陶圣禹】非银行金融:从科创板改革看投行新模式崛起
破旧立新，从科创板改革看“投行生态圈”新模式崛起。科创板开启资本市场市场化新阶段，投行业务迎来高阶转型战略机遇，并有望成为驱动新时代下证券新龙头崛起的核心竞争力。坚定看好投行前景，预测投行业务收入有望实现5年4倍高速腾飞，将形成投行生态圈商业模式。我们重点看好投行业务将崛起的券商，推荐中信证券、国泰君安和招商证券。
发布时间：20190619
报告评级: 证券Ⅱ/非银行金融 增持/增持
分析师SAC：沈娟 S0570514040002 /刘雪菲 S0570517110003/陶圣禹 S0570518050002
【金融 | 沈娟、郭其伟】农业银行(601288,增持):县域与普惠特色，潜力持续释放
深耕县域与普惠金融，维持“增持”评级。农业银行是最有县域、小微特色的大型银行，小微业务的发展潜力较大，农行有望凭借其顶层设计、客群与网点、资金来源和产品优势在小微服务中脱颖而出。基本面方面，农行的存款优势明显，且有望得到持续强化，中间业务收入高速增长，资产质量和资本的短板正逐渐补齐。6月19日农业银行PB（lf）估值仅有0.80倍，处于估值低位，2018年股息率高达4.76%。基本面良好、科创板打新增量资金入市有望促进其估值修复。我们预测2019-2021年归母净利润增速为4.6%、5.0%、5.5%，EPS为0.61、0.64、0.67元，目标价上调至4.48~4.98元，维持“增持”评级。
风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期，永续债发行不及预期风险。
发布时间：20190619
报告评级: 增持
分析师SAC：沈娟 S0570514040002 /郭其伟 S0570115090009
【社服 | 梅昕、孙丹阳】社会服务:成分党崛起，功效护肤品正逢其时
功效性护肤品市场逐渐成为行业风口。我国并无对“药妆”的法规界定和专属药妆的批号，具有保湿舒缓、美白抗衰、祛痘祛斑等特定功效的产品统称为功效性护肤品。随着国内年轻消费者因生活习惯、工作压力等皮肤问题频现，主打“熬夜急救”和解决“痘痘肌”等问题的功效性护肤品受追捧。海外“药妆”从产品研发制造到渠道都高度成熟：欧美按药物标准管理，主打强大科技感；日本有专门的药妆品类，要求配方公开、临床证明，主打高性价比，药妆店销售。我国功效护肤中高端市场被海外品牌占据；大众市场中，国产跨界药企和专注功效护肤的创业公司为主要玩家，依托电商渠道、社交营销等快速崛起。
风险提示：消费疲软；外资品牌价格下降、渠道下沉加速。
发布时间：20190619
报告评级: 旅游综合Ⅱ/社会服务 增持/增持
分析师SAC：梅昕 S0570516080001/孙丹阳S0570519010001
【社服 | 梅昕、孙丹阳】珀莱雅(603605,买入): 拟设立投资基金，推进多品牌战略
拟合伙设立投资基金，持续推进多品牌战略。公司公告拟和新沃投资、乐清乐盈合伙设立嘉兴沃永投资，将寻求化妆品及新营销生态等领域的发展机会，目前尚处筹备阶段。公司将作为有限合伙人投资1.35亿元，出资比例45%，一期实缴出资额4600万，使用自筹资金。化妆品市场竞争加剧，能够快速捕捉消费者需求变化、研发生产及时响应、产品快速迭代创新的企业有望长期胜出。公司市场反应/品牌运作/运营管理能力突出，此次设立投资基金，多品牌孵化加速推进，有望打造新增长点。公司加强新品开发、内容营销、流量运营，电商渠道有望持续较快增长，预计19-21年EPS1.91/2.49/3.19元，维持买入评级。
发布时间：20190619
报告评级: 买入
分析师SAC：梅昕 S0570516080001/孙丹阳S0570519010001
【华泰TMT王林】通信: 科创板企业速递：光通天下
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